#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất vay sắp giảm sốc như liên ngân hàng?

Trước câu hỏi liệu lãi suất huy động và cho vay có giảm theo đà hạ nhiệt của lãi suất liên ngân hàng khi áp lực thanh khoản suy giảm, ông Trần Ngọc Báu – CEO WiGroup – cho rằng tại Việt Nam, lãi suất liên ngân hàng không đủ điều kiện trở thành “lãi suất chuẩn” để dẫn dắt mặt bằng lãi suất thị trường 1 (giữa ngân hàng và dân cư), do hai thị trường này vận hành theo cấu trúc riêng và không liên thông chặt chẽ.

Điều này khác với Mỹ, nơi lãi suất quỹ liên bang và SOFR dao động trong hành lang rất hẹp khoảng 0,25 điểm %, giúp SOFR trở thành chuẩn tham chiếu cho phần lớn lãi suất huy động và có tác động nhất định đến lãi suất cho vay, trong khi lãi suất dài hạn chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi lợi suất trái phiếu.

Theo ông Báu, nguyên nhân nằm ở cách điều hành của NHNN khi lãi suất liên ngân hàng được vận hành trong hành lang rộng, chênh lệch trần – sàn có thể 3–5 điểm %, khiến mức lãi suất này dao động mạnh ngay cả trong điều kiện bình thường (0–5%/năm) và có thể tăng lên hai chữ số khi xuất hiện cú sốc thanh khoản.

Do đó, lãi suất liên ngân hàng chủ yếu phản ánh trạng thái thanh khoản hệ thống ngân hàng, không phản ánh trực tiếp mức độ dồi dào tiền vốn của toàn nền kinh tế, và tại Việt Nam vai trò truyền dẫn sang khu vực thực còn khá mờ nhạt

Vì vậy cần nhìn nhận nó trong mối liên kết tổng thể với các biến số khác thay vì xem như tín hiệu quyết định xu hướng lãi suất huy động và cho vay.