Lãi suất ngân hàng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026, đâu là yếu tố quyết định?

Trong báo cáo Kinh tế Vĩ mô và Thị trường Tài chính mới công bố, Bộ phận phân tích kinh tế và thị trường tài chính ngân hàng Techcombank nhận định, việc tín dụng tiếp tục đà tăng trưởng nhanh hơn huy động trong năm 2026, cũng sẽ khiến lãi suất huy động tiếp tục tăng khoảng 50 điểm cơ bản

Dự báo lãi suất 6 tháng của nhóm 8 ngân hàng thương mại lớn thêm 50 điểm cơ bản trong năm 2026

Theo SBV, tính đến cuối tháng 10, tăng trưởng tín dụng đạt 15,1% so với đầu năm (YTD), chúng tôi điều chỉnh dự báo tang trưởng tín dụng cho cả năm 2025 ở mức 18%. Đây là mức cao nhất trong nhiều năm, phản ánh sự phục hồi tích cực của nền kinh tế và nhu cầu vốn lớn từ doanh nghiệp. Trong khi đó, tăng trưởng huy động vốn dù cải thiện so với các năm trước nhưng vẫn chậm hơn đáng kể so với tín dụng, chủ yếu do cán cân ngân sách thặng dư hơn 300 nghìn tỷ đồng khiến một phần vốn bị rút khỏi nền kinh tế. Hệ quả là các ngân hàng buộc phải tăng lãi suất huy động trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng khó giảm nhằm duy trì chênh lệch lãi suất dương với USD. Theo tính toán của chúng tôi, lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng của nhóm 8 ngân hàng thương mại cổ phần lớn đã tăng 34 điểm cơ bản trong năm nay và còn dư địa tăng thêm khoảng 6–10 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm.

Sang năm 2026, với mục tiêu tăng trưởng của Quốc hội cao hơn năm nay (10% so với 8%). Mặc dù chúng tôi chỉ dự báo tăng trưởng kinh tế khoảng 7,8% nhưng tăng trưởng tín dụng tiếp tục ở mức cao. Việc tín dụng tiếp tục đà tăng trưởng nhanh hơn huy động trong năm 2026, cũng sẽ khiến lãi suất huy động tiếp tục tăng khoảng 50 điểm cơ bản trong kịch bản cơ sở của chúng tôi . Yếu tố gần như quyết định trong dự báo của chúng tôi sẽ chủ yếu nằm nhiều ở việc tốc độ và mức độ giải ngân công, cụ thể hơn là cán cân ngân sách nhà nước sẽ thâm hụt bao nhiêu trong năm 2026. Trong trường hợp giải ngân ngân sách tốt, lạm phát bình ổn như dự báo, Fed cắt lãi suất như kỳ vọng, thậm chí SBV còn có dư địa hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và lãi suất huy động chưa chắc tăng mạnh như dự báo của chúng tôi