KQKD WinCommerce tháng 8/2025

- WinCommerce (WCM) duy trì đà tăng trưởng ấn tượng trong tháng 8/2025 – vượt kế hoạch năm 2025. Doanh thu đạt 3.573 tỷ đồng (+24,2% YoY), nâng lũy kế 8 tháng lên 25,0 nghìn tỷ đồng (+16,1% YoY; LFL +8,2%). Động lực chính đến từ đà phục hồi tiêu dùng, đóng góp của cửa hàng mới và tối ưu danh mục hàng thiết yếu.

- Tiến độ mở cửa hàng (CH) mới tích cực với 61 CH mở mới trong T8, nâng tổng số điểm bán lên 4.243 CH. WinMart+ Nông thôn tiếp tục là mảng chiến lược với 39/61 CH mới với tăng trưởng DT đạt 42.3% yoy. Hiện WCM vẫn đi đúng kế hoạch với 415 CH mở mới từ đầu năm 2025 (kế hoạch 400–700 CH).

- Chúng tôi lưu ý WCM đã duy trì LNST dương từ Q3/2024, và ghi nhận đóng góp tích cực từ các CH mới trong năm 2025. Trong báo cáo bán niên gần nhất, doanh thu WCM chiếm gần 50% tổng doanh thu tập đoàn và EBITDA đạt 676 tỷ đồng.

- WCM mở ra dư địa hợp lực đáng kể trong hệ sinh thái tiêu dùng Masan, các sản phẩm MCH, MML, và PLH đang được phân phối chính tại đây. Vietcap kỳ vọng WCM sẽ đóng góp lần lượt 13%/21% vào LNST sau CĐTS của MSN trong giai đoạn 2026/2029.

Hiện, Vietcap đang định giá MSN ở mức hợp lý 101.200 đồng/cổ phiếu.