Kim loại quý không thể in thêm – nhưng niềm tin thì đang quay lại

Chỉ số hàng hóa toàn cầu vừa chạm đỉnh cao nhất kể từ 2022 mốc 563,49 điểm, mở màn cho một làn sóng tăng mạnh mẽ trong năm 2025. Bạc đang trở thành tâm điểm với mức tăng hơn 60% – liệu đây có phải là khởi đầu cho một chu kỳ hàng hóa mới?

Đà bứt phá này được dẫn dắt bởi nhóm kim loại quý và nguyên liệu công nghiệp: bạc tăng 64,7%, vàng tăng 51,8%, cà phê Arabica tăng 28,6% và đồng tăng 25,6% kể từ đầu năm. Trong đó, bạc đang trở thành tâm điểm của giới đầu tư toàn cầu.

Theo UBS, giá bạc có thể tăng thêm 14%, hướng tới mốc 55 USD/ounce vào tháng 9/2026. Ngân hàng này cho rằng đà tăng vẫn còn dư địa lớn nhờ hàng loạt yếu tố hỗ trợ: vai trò trú ẩn an toàn, công cụ phòng hộ lạm phát, đồng USD yếu đi và nhu cầu tiêu thụ bạc trong công nghiệp – đặc biệt là ngành năng lượng sạch và linh kiện điện tử.

UBS khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để gia tăng vị thế, đồng thời hedging rủi ro giảm giá thông qua công cụ quyền chọn. Họ cũng dự báo lượng bạc nắm giữ qua các quỹ ETF sẽ tăng vọt từ 822 triệu lên 1,021 tỷ ounce, phản ánh niềm tin ngày càng mạnh vào chu kỳ tăng giá mới.

Dù bạc có thanh khoản thấp hơn vàng và không nằm trong danh mục mua ròng của các ngân hàng trung ương, nhưng theo tỷ lệ vàng/bạc hiện quanh mức 80, kim loại này vẫn đang bị định giá thấp. Nếu tỷ lệ này thu hẹp về vùng 76 – tương đương với xu hướng lịch sử – giá bạc có thể còn nhiều dư địa để bứt phá.

Tuy nhiên, thị trường cũng đang chứng kiến biến động lớn về nguồn cung vật chất. Tại London, tình trạng thiếu hụt bạc giao ngay khiến lãi suất cho thuê bạc – vốn thường chỉ quanh 0,2%/năm – nay đã tăng vọt lên 100%/năm cho kỳ hạn qua đêm, 25% cho 2 tuần, 11% cho 1 tháng và 8% cho 3 tháng. Đây là dấu hiệu cho thấy các kho lưu trữ bạc đang chịu áp lực nghiêm trọng.

Một số lô hàng bạc đã được ghi nhận chuyển từ sàn COMEX (Mỹ) sang London, dự kiến đến nơi trong 2–3 tuần tới. Trong ngắn hạn, động thái bán hợp đồng tương lai COMEX để thu hồi hàng vật chất có thể gây áp lực điều chỉnh giá bạc, song về dài hạn, đây lại là tín hiệu tích cực cho cung–cầu thật trên thị trường kim loại quý.

Từ góc nhìn rộng hơn, năm 2025 có thể là bước ngoặt của chu kỳ hàng hóa mới, khi các dòng tiền đầu tư toàn cầu bắt đầu quay lại với nhóm tài sản hữu hình – nơi vừa mang giá trị trú ẩn, vừa hưởng lợi từ xu hướng phục hồi sản xuất và chuyển dịch năng lượng xanh.

----------------------------------------------------------------------------------------

Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) là đơn vị duy nhất được Bộ Công Thương cấp phép tổ chức và quản lý hoạt động giao dịch hàng hóa phái sinh tại Việt Nam. Thông qua hệ thống liên thông trực tiếp với các Sở quốc tế uy tín, MXV cung cấp cho nhà đầu tư trong nước cơ hội giao dịch nhiều sản phẩm kim loại quý như Bạc, Bạch kim, Quạng Sắt… với giá cả minh bạch, chuẩn quốc tế và được pháp luật bảo hộ. Đây là kênh đầu tư giúp đa dạng hóa danh mục, nắm bắt xu hướng toàn cầu ngay tại thị trường Việt Nam.