Khuyến nghị cổ phiếu phiên 19/1

Trích báo cáo nhận định của các CTCK

Ngành xây dựng - Tăng trưởng là tất yếu

CTCK SSI

Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng đối với các nền kinh tế đang phát triển như nước ta thì việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư vào các dự án hạ tầng, năng lượng sẽ đem lại hiệu quả hơn rất nhiều so với các nền kinh tế phát triển. Việc đẩy mạnh phát triển cơ sở hạ tầng sẽ tạo điều kiện cho nguồn vốn tư nhân mở rộng trong dài hạn – đây là nguồn vốn có hiệu quả lên tăng trưởng kinh tế lớn nhất.

Về kế hoạch giải ngân vốn đầu tư công: tổng kế hoạch đầu tư vốn ngân sách nhà nước năm 2024 là 723 nghìn tỷ đồng, tăng 1.6% so với kế hoạch năm 2023 trong đó lĩnh vực hạ tầng lên đến 363 nghìn tỷ đồng chiếm 50.5%

Với việc các nút thắt pháp lý liên quan đến các công tác giải ngân và thực hiện dự án đầu tư công đã phần nào được tháo gỡ thì động lực cho nhóm xây dựng, đầu tư công trong 2024 là rất lớn.

Ngoài 12 dự án thuộc cao tốc Bắc – Nam (CTBN) giai đoạn 2 với tổng mức đầu tư 148,492 tỷ đồng đã được khởi công đầu 2023, ba dự án đặc biệt được kỳ vọng lớn ở thời điểm hiện tại gồm: (1) Hạng mục chính của sân bay Long Thành, (2) Vành đai 3 TP HCM và (3) Vành đai 4 TP Hà Nội sẽ là động lực tăng trưởng chính đối với ngành đầu tư công trong giai đoạn 2023 – 2027, đảm bảo lượng công việc dồi dào cho các doanh nghiệp tham gia

Ngành xây dựng hạ tầng là ngành hưởng lợi trực tiếp từ quá trình thúc đẩy đầu tư: các dự án đầu tư công đều là những dự án có quy mô lớn, đòi hỏi cao về kỹ thuật cũng như tiến độ. Tuy nhiên, số lượng doanh nghiệp & liên doanh có khả năng đáp ứng được các yêu cầu trên còn hạn chế. Vì vậy nhiều doanh nghiệp – liên doanh liên tục trúng các gói thầu dự án quan trọng, tạo đột biến về kỳ vọng doanh thu cũng như lợi nhuận. Thị trường cũng chứng kiến sự tập trung dòng tiền rõ kể từ khi 12 dự án CTBN tìm được nhà thầu. Các cổ phiếu đang được chú ý tại nhóm ngành này là HHV, VCG, C4G.

Thanh khoản hệ thống ngân hàng sẽ dồi dào trong năm 2024

CTCK Phú Hưng (PHS)

Bất chấp mặt bằng lãi suất thấp, lượng tiền gửi vào hệ thống ngân hàng của cư dân và các tổ chức kinh tế đến cuối năm 2023 đạt hơn 13,5 triệu tỷ đồng (tăng 14,2% so với cùng kỳ năm trước).

Tín dụng toàn nền kinh tế theo thông tin từ NHNN cho thấy tăng khoảng 13,71% so với cuối năm 2022, tương ứng vốn mức tăng thêm 1,63 triệu tỷ đồng trong năm 2023. Đặc biệt, 2023 chứng kiến mức tăng trưởng tín dụng thấp hơn mức tăng trưởng của huy động vốn, vốn đã không xảy ra trong 3 năm qua (kể từ 2020). Thanh khoản thị trường liên ngân hàng cũng duy trì thặng dư lớn gần như hầu hết năm 2023 và giai đoạn đầu năm 2024.

Tỷ giá ổn định, lạm phát được kiểm soát, dự trữ ngoại hối tích cực trong năm 2024, là động lực thúc đẩy cho Chính phủ và NHNN tiếp tục điều hành và duy trì Chính sách tiền tệ nới lỏng (giữ lãi suất ở mặt bằng thấp).

Chúng tôi cho rằng thanh khoản sẽ dồi dào trong năm 2024. Qua đó, lãi suất huy động tiếp tục duy trì xu hướng giảm trong quý I/2024 và ổn định trong năm. Xu hướng lãi suất có thể tăng nhẹ trong giai đoạn cuối năm (quý IV/2024) theo sự hồi phục của nền kinh tế kéo theo nhu cầu tín dụng và chi tiêu, tuy nhiên chúng tôi cho rằng mức tăng của lãi suất huy động chỉ ở vào khoảng 0,5 – 1,0%, đưa mặt bằng lãi suất huy động 12 tháng lên quanh ngưỡng 5,5 – 6,0%.

Đối với thị trường liên ngân hàng, chúng tôi cũng thấy rằng xu hướng lãi suất không khác biệt với thị trường dân cư. Lãi suất liên ngân hàng ước tính sẽ duy trì quanh mặt bằng 0,5 – 1,5% (kỳ hạn ON – 1 tuần) cho cả năm 2024. Do đó, với kỳ vọng thanh khoản dồi dào, chúng tôi ước tính NIM trong năm 2024 của ngành ngân hàng sẽ cải thiện lên mức 4.01%.

Những bộ luật tác động tích cực đến ngành ngân hàng trong năm 2024 gồm: Thông tư 22/2023/TT-NHNN, Thông tư 26/2022/TT-NHNN, Nghị quyết 148/NQ-CP, Thông tư 08/2020/TT-NHNN, Thông tư 02/2023/TTNHNN, Nghị định 08/2023/NĐ-CP, Dự thảo Luật Các tổ chức tín dụng (sửa đổi). Những bộ luật này sẽ tạo động lực cho sự tăng trưởng kết quả kinh doanh năm 2024, đồng thời giúp ngành ngân hàng kiểm soát rủi ro, quản lý chất lượng tài sản và gia tăng tính minh bạch.