Khuyến nghị cổ phiếu cần quan tâm ngày 25/9

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên giao dịch 25/9/2023 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VCB

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Tổng thu nhập hoạt động của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, mã VCB – sàn HOSE) trong quý II/2023 đạt 17.470 tỷ đồng (tăng 9,4% so với cùng kỳ năm ngoái) được đóng góp chủ yếu bởi thu nhập lãi thuần (tăng 9,6%). Chi phí dự phòng giảm 7%, chi phí hoạt động giảm nhẹ 2,7%. Theo đó, lợi nhuận trước thuế của VCB đạt 7.428 tỷ đồng (tăng 25%), hoàn thành 48% kế hoạch năm 2023 và đứng đầu toàn ngành.

Trong khi đó, tỷ lệ nợ xấu của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam giảm xuống còn 0,83%.

Sử dụng 2 phương pháp định giá P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư, KBSV đưa ra mức giá mục tiêu cho năm 2023 của cổ phiếu VCB là 101.400 đồng/cổ phiếu, cao hơn 16,6% so với giá tại ngày 21/09/2023, đồng thời khuyến nghị mua với cổ phiếu VCB.

Khuyến nghị mua cổ phiếu VPB

CTCK Phú Hưng (PHS)

VPB có bộ đệm vốn cao thứ 2 toàn ngành, gia tăng sức chống chịu của ngân hàng trước những rủi ro nợ xấu tiềm ẩn. Hơn nữa, việc chào bán riêng lẻ cho SMBC năm 2023 sẽ góp phần làm dày thêm bộ đệm vốn của ngân hàng.

PHS ước tính tăng trưởng tín dụng năm 2023 của VPB đạt 19,4%YoY nhờ những chuyển biến tích cực của nền kinh tế trong H2 2023, tăng trưởng tín dụng năm 2024 ước đạt 21,2% nhờ sự khởi sắc hoạt động kinh tế Việt Nam trong năm 2024.

PHS ước tính NIM của VPB năm 2023 đạt 7,56%, giảm 22 bps so với cuối năm 2022, nhưng cao hơn mức 6,39% vào H1 2023 do áp lực chi phí huy động vốn giảm dần vào cuối năm nhờ các Chính sách giảm lãi suất của NHNN.

Sang năm 2024, PHS ước tính NIM của VPB cải thiện so với cuối năm 2023.

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu thu nhập thặng dư (Residual Income) và P/B, PHS xác định giá trị hợp lý đối với mỗi cổ phiếu STB là 24.400 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị mua cổ phiếu POW

CTCK Phú Hưng (PHS)

Nửa đầu năm 2023, doanh thu thuần của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW – sàn HOSE) tăng trưởng vừa phải ở mức 9,2% so với cùng kỳ năm ngoái và đạt 15.854 tỷ đồng, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế lại giảm mạnh xuống 831 tỷ đồng (giảm 40%).

PSH kỳ vọng Doanh thu thuần của công ty sẽ tăng đáng kể khoảng 15.8% và đạt mức 32,671 tỷ đồng cho cả năm 2023. Ngoài ra, CTCK Phú Hưng cũng kỳ vọng biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng sẽ ổn định lần lượt ở mức 10% và 6% cho cả năm 2023F.

Điểm nhấn đầu tư:

(1) Doanh thu có thể tăng trưởng trong năm 2023F nhờ nhiệt điện được huy động ngày càng nhiều trong khi thủy điện đang gặp nhiều khó khăn do El Nino.

(2) Công ty đang đẩy nhanh tiến độ xây dựng 2 nhà máy điện LNG (khí tự nhiên hóa lỏng) mới là Nhơn Trạch 3 và 4 với tổng công suất thiết kế 750MW mỗi nhà máy.

Sử dụng phương pháp DCF và P/E, PHS ước tính giá trị hợp lý là 14.800 đồng/cổ phiếu.