Khuyến nghị cổ phiếu 25/3

Cổ phiếu cần quan tâm

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NLG

CTCK BIDV (BSC)

BSC duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu của Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (NLG - sàn HOSE) với giá mục tiêu 36.700 đồng/CP (upside +39%), giảm 7,8% so với định giá cũ chủ yếu do (1) tăng mức chiết khấu vào định giá từ 10% lên 20% phản ánh rủi ro môi trường lãi suất cao và chính sách còn nhiều thay đổi ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh hơn kỳ vọng, (2) hạ P/B mục tiêu của Waterpoint GĐ2 từ 1.8x còn 1.2x - tương đương trung bình ngành.

NLG đang giao dịch tại vùng định giá đáy lịch sử P/B 2026F = 0.96x - tiệm cận mức -2 độ lệch chuẩn 0.93x. Chúng tôi tin rằng đây là mức định giá hấp dẫn với một doanh nghiệp đạt doanh số mở bán mới (presales) cao nhất lịch sử vào năm 2025, dẫn dắt tăng trưởng 47% CAGR lợi nhuận ròng trong 2026-2028, nền tảng tài chính lành mạnh khi chuyển trạng thái từ nợ ròng sang tiền mặt ròng vào cuối 2025.

Luận điểm đầu tư: Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng 47% CAGR trong 2026-2028 được dẫn dắt bởi các dự án lớn Izumi City và Elyse Island.

Thêm vào đó là khả năng mở rộng quỹ đất tích cực hơn nhờ Nghị quyết thí điểm nhà ở thương mại giá phù hợp. Theo dự thảo nghị quyết, chúng tôi đánh giá mức lợi nhuận định mức tối đa 15% TMĐT tương đối cạnh tranh và đây cũng là phân khúc nhà ở mà doanh nghiệp theo đuổi. Do đó, BSC kỳ vọng NLG sở hữu tiềm năng để tiếp cận thêm các quỹ đất phù hợp nhờ hồ sơ năng lực.

Định giá còn nhiều dư địa để điều chỉnh tăng trong tương lai. Chúng tôi hiện vẫn đang định giá quỹ đất tiềm năng Waterpoint giai đoạn 2 (190ha, Long An) theo phương pháp P/B do chờ kế hoạch triển khai của doanh nghiệp.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu TPB

CTCK SSI

Chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB - sàn HOSE), với giá mục tiêu 12 tháng là 18.700 đồng/CP (tiềm năng tăng giá là 23,8%), tương đương P/B mục tiêu là 0,9x. Với hệ số P/B dự phóng 2026 là 0,79x - thấp hơn BVPS 2026 và ROE ở mức 18%, cổ phiếu đang có mức định giá khá hấp dẫn.