Khi Vingroup và Gelex khiến bức tranh định giá thị trường trở nên “ảo”

Định giá P/E trung bình của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện khoảng 14,9 lần, tăng hơn 11% trong 6 tháng. Tuy nhiên, nếu loại trừ Vingroup và Gelex, hệ số P/E của nhóm phi tài chính chỉ còn 14,3 lần, giảm 4,1%, dù lợi nhuận vẫn tăng. Điều này cho thấy mức định giá thực tế vẫn hấp dẫn hơn so với tưởng tượng.

Hiện VN-Index tăng 32,9% từ đầu năm, nhưng riêng nhóm Vingroup đóng góp tới 58% mức tăng; nếu loại bỏ nhóm này, chỉ số chỉ còn quanh 1.440 điểm. Theo MBS, thị trường đang trong trạng thái “lệch pha” giữa chỉ số và cổ phiếu thực, dòng tiền thận trọng và thanh khoản cao chủ yếu trong các nhịp điều chỉnh. Nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên nhóm cổ phiếu cơ bản, chưa được chú ý, thay vì mua đuổi theo chỉ số.