Khi nào triển khai T+0 và bán khống?

Theo lãnh đạo VSDC, dù đã nằm trong hệ thống công nghệ KRX, các sản phẩm giao dịch trong ngày (T+0) và bán khống vẫn cần thêm thời gian hoàn thiện.

Tại phiên thảo luận trong khuôn khổ Vietnam Investment Forum 2026 – Summer Summit ngày 11/6, ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch Hội đồng Thành viên Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), đã chia sẻ về tiến độ triển khai các sản phẩm mới trên thị trường chứng khoán, trong đó có giao dịch trong ngày (T+0) và bán khống.

Theo ông Sơn, các tính năng này thực tế đã được tích hợp trong gói thầu công nghệ KRX mà cơ quan quản lý đầu tư trước đó. Tuy nhiên, sau hơn một năm kể từ khi hệ thống KRX chính thức vận hành từ tháng 5/2025, nền tảng công nghệ vẫn cần tiếp tục được hoàn thiện.

Ông cho biết thị trường vẫn ghi nhận một số sự cố chậm trễ trong quá trình vận hành. Hiện VSDC đang phối hợp với các đơn vị liên quan và nhà thầu Hàn Quốc để rà soát tổng thể hệ thống, đồng thời nâng cấp hạ tầng kỹ thuật, bao gồm máy chủ và dung lượng xử lý, nhằm bảo đảm nền tảng đủ ổn định cho các sản phẩm mới.

Về thời gian triển khai, lãnh đạo VSDC cho biết các nghiệp vụ như bán chứng khoán chờ về hoặc giao dịch T+0 có thể được đưa vào vận hành sớm nhất từ nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, kịch bản được đánh giá khả thi hơn là vào giai đoạn nửa cuối năm 2027 hoặc thậm chí năm 2028.

Theo ông Sơn, việc triển khai các sản phẩm này không chỉ phụ thuộc vào công nghệ mà còn đòi hỏi một khung quản trị rủi ro hoàn chỉnh. Để thị trường có thể vận hành T+0 và bán khống an toàn, cần xây dựng nhiều lớp phòng vệ nhằm hạn chế rủi ro thanh toán và đổ vỡ giao dịch.

Trong đó, cơ chế vay và cho vay chứng khoán (Securities Borrowing and Lending - SBL) giữa các công ty chứng khoán được xem là lớp bảo vệ đầu tiên. Song song với đó, VSDC sẽ xây dựng hệ thống SBL tập trung để xử lý các trường hợp thiếu hụt chứng khoán vào cuối ngày giao dịch.

Ngoài ra, các công cụ như cơ chế mua bù (buy-in) hoặc bán xử lý (sell-out) cũng sẽ được áp dụng nhằm bảo đảm tính toàn vẹn của quá trình thanh toán và hạn chế các trường hợp giao dịch không hoàn tất.

Những chia sẻ trên cho thấy việc đưa T+0 và bán khống vào thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn là mục tiêu quan trọng trong quá trình nâng cấp thị trường, nhưng sẽ được thực hiện theo lộ trình thận trọng nhằm bảo đảm an toàn hệ thống và hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư.