KBS: LNST năm 2021 của BID đạt 9,734 tỷ VND

2Q2021, BID có kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực giúp LNST đạt 3,739 tỷ VND (+39.2% QoQ, +85.0% YoY). Dư nợ cho vay khách hàng ghi nhận mức tăng trưởng tốt trong 2Q2021 (+5.2% QoQ, +13.3% YoY).

Hoạt động kinh doanh

2Q2021, LNST đạt 3,739 tỷ VND, tăng 85.0% YoY

2Q2021, BID có kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực với thu nhập lãi thuần đạt 12,698 tỷ VND(+17.2% QoQ, +83% YoY); thu nhập ngoài lãi đạt 4,358 tỷ VND (+15.5% QoQ, +12.2% YoY) giúp TOI đạt 17,056 tỷ VND, tăng 16.8% QoQ, +57.6% YoY. CIR tiếp tục được cải thiện, đạt 23.9% (-370 bps QoQ) trong khi tỷ lệ trích lập/LN thuần trước trích lập ở mức thấp là 64% giúp lợi nhuận sau thuế đạt 3,739 tỷ VND (+39.2% QoQ, +85.0% YoY). Dư nợ cho vay khách hàng ghi nhận mức tăng trưởng tốt trong 2Q2021 (+5.2% QoQ, +13.3% YoY).

NIM 2Q2021 đạt 3.03%, tăng 16 bps QoQ

NIM 2Q2021 đạt 3.0% (+16 bps QoQ, +79 bps YoY) do: Lãi suất bình quân đầu ra tăng nhẹ 6 bps YoY chủ yếu nhờ sự cải thiện lãi cho vay khách hàng; Chi phí vốn đầu vào tiếp tục giảm 10 bps theo xu hướng chung của toàn hệ thống ngân hàng.

NOII 2Q2021 đạt 4,359 tỷ VND, tăng 12.2% YoY

Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ tăng duy trì mức tăng ấn tượng, đạt 45.5% YoY; lãi từ hoạt động FX tăng nhẹ 1.9% YoY trong khi lãi từ hoạt động đầu tư – kinh doanh chứng khoán đạt -40 tỷ VND và thu nhập từ hoạt động khác đạt 2,161 tỷ VND, tăng mạnh 75.6% YoY nhờ đẩy mạnh thu hồi nợ đã trích lập dự phòng giúp NOII 2Q2021 đạt 4,359 tỷ VND, tăng 12.2% YoY. NII/TOI đạt 74.4%, không có nhiều thay đổi so với quý trước.

Tăng trưởng dư nợ cho vay khách hàng của BID sau khi có phần trùng xuống trong 3 quý đầu năm 2020 do ảnh hưởng của dịch Covid19 đã có tín hiệu hồi phục mạnh mẽ trong giai đoạn phục hồi sau khi dịch được kiểm soát tốt.

Tỷ lệ nợ xấu đạt 1.63% giảm 13 bps QoQ. Dự kiến trích lập 5 nghìn tỷ VND cho phần nợ tái cơ cấu theo thông tư 03/2021

Tỷ lệ nợ xấu 2Q2021 đạt 1.63%, giảm 13bps QoQ trong đó nợ nhóm 2 giảm 10bps QoQ, nợ nhóm 5 giảm 15bps QoQ. Trong kì, BID đẩy mạnh trích lập 8,251 tỷ VND (+15.0% QoQ, +91.0% YoY), qua đó tăng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên 131.3% (+23.7% điểm QoQ), tương đương mức trung bình của hệ thống ngân hàng. Tính đến đầu tháng 8/2021, dư nợ tái cơ cấu đạt khoảng 13,400 nghìn tỷ VND, giảm mạnh so với mức 23.2 nghìn tỷ VND cuối 1Q2021. BID dự kiến sẽ trích lập khoảng 5 nghìn tỷ VND cho phần nợ tái cơ cấu này theo thông tư 03/2021.

BID thực hiện trích lập dự phòng ở mức cao so với các quý gần đây

Chất lượng tài sản được cải thiện trong 2Q2021 với NPL giảm mạnh dù không sử dụng quá nhiều nguồn dự phòng để xử lý nợ

CIR 2Q2021 đạt 23.9%, giảm 12.7% điểm YoY giúp lợi nhuận thuần trước dự phòng tăng 89.0% YoY.

Tỷ lệ CIR các quý sau nhiều khả năng khó duy trì ở mức này do BID thường có chi phí hoạt động cao trong nửa cuối năm.

Kết quả 2Q2021 hiện đang bám khá sát kế hoạch 2021

Kết thúc 2Q2021, BID đã hoàn thành 62% kế hoạch LNTT là 13,000 tỷ cho năm 2021. Bức tranh lợi nhuận 6 tháng cuối năm sẽ gặp nhiều khó khăn hơn khi: (1)Làn sóng thứ 4 của dịch Covid-19 ảnh hưởng nặng nề tới nền kinh tế tác động xấu tới chất lượng tài sản của BID, khả năng cao phải đẩy mạnh trích lập dự phòng trong nửa cuối năm; (2) BID công bố gói vay ưu đãi cho khách hàng ảnh hưởng bởi dịch áp dụng từ 15/07/2021 đến 31/12/2021, dự kiến sẽ khiến thu nhập lãi sẽ giảm khoảng 3.6 nghìn tỷ VND.

Tuy nhiên, với giả định cơ sở dịch sẽ được kiểm soát tốt trong 4Q2021 cùng với việc BID đã đẩy mạnh trích lập dự phòng trong 1H2021, chúng tôi đánh giá cao khả năng BID có thể hoàn thành tương đối kế hoạch kinh doanh 2021. Cùng với đó, chúng tôi kì vọng BID sẽ có tăng trưởng khởi sắc trong năm 2022 với nhu cầu tín dụng tăng từ nền kinh tế cũng như lực đẩy từ việc tăng vốn.

Kế hoạch tăng vốn lên 48.5 nghìn tỷ VND vẫn đang diễn ra theo đúng lộ trình

Kế hoạch phát hành tăng vốn thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu dự kiến vẫn sẽ được thực hiện vào nửa sau của năm 2021, hiện tại BID đã gửi trình lên NHNN. Đối với việc phát hành riêng lẻ mới 341 triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược, BID đang trong thời gian tìm kiếm đối tác, kỳ vọng có thể hoàn thành trong năm 2022. Trong trước hợp phát hành thành công, CAR của BIDV sẽ được cải thiện, đảm bảo cho câu chuyện tăng trưởng tín dụng cho các năm tới.

Dự phóng kết quả kinh doanh năm 2021

Dự phóng tăng trưởng tín dụng đạt 11.0% trong năm 2021 khi các doanh nghiệp đẩy mạnh vay nợ để hồi phục sau dịch Covid-19

Chúng tôi ước tính NIM 2021 tăng 23 bps YoY, đạt 2.66%

Dự phóng NPL đạt 1.8%, giữ nguyên so với dự phóng cũ nhờ tỷ lệ nợ tái cơ cấu theo thông tư 01/2020 giảm và BID cũng đã đẩy mạnh tăng cường bộ đệm dự phòng.

Chi phí trích lập dự phòng dự kiến đạt 26,135 tỷ VND, tăng 5.5% so với dự phóng cũ phản ánh rủi ro từ các yếu tố dịch bệnh.

Chúng tôi dự báo LNST năm 2021 đạt 9,734 tỷ VND, tăng 34.8% YoY, điều chỉnh giảm 5.5% so với dự phóng cũ phản ánh ảnh hưởng của dịch Covid-19.

Chúng tôi dự báo LNST năm 2022 đạt 13,832 tỷ VND, tăng 42.1% YoY phản ánh nhu cầu vay tăng mạnh sau dịch cùng chất lượng tài sản được cải thiện.