JPMorgan, Goldman Sachs "dội gáo nước lạnh" vào thị trường vàng

Thị trường kim loại quý thế giới đang chứng kiến làn sóng điều chỉnh dự báo quy mô lớn từ các định chế tài chính hàng đầu. Sau khi "bốc hơi" 26% giá trị so với mức đỉnh lịch sử hồi đầu năm và ghi nhận quý II tồi tệ nhất trong 13 năm qua, giá vàng cuối năm 2026 đang bị thu hẹp đáng kể dư địa tăng trưởng dưới áp lực tiền tệ thắt chặt từ Fed.

Từ JPMorgan, Goldman Sachs đến tập đoàn khai khoáng Seligdar đều hạ kỳ vọng giá vàng sau khi kim loại quý mất khoảng 26% từ đỉnh lịch sử. Động thái này phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường hơn là dấu hiệu chấm dứt vai trò trú ẩn của vàng.

JPMorgan, Goldman Sachs "dội gáo nước lạnh" vào thị trường vàng

Chủ tịch tập đoàn khai khoáng Seligdar Alexander Khrush dự báo giá vàng cuối năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 4.200-4.500 USD/ounce, khó có khả năng vượt ngưỡng này. JPMorgan hạ dự báo xuống 4.500 USD/ounce vào cuối năm, giảm đáng kể từ mức 6.000 USD/ounce công bố hồi đầu tháng 6. Goldman Sachs cũng điều chỉnh giảm dự báo xuống 4.900 USD/ounce, thay cho mức 5.400 USD/ounce trước đó. Những điều chỉnh này phản ánh sự thay đổi trong triển vọng thị trường kim loại quý trong những tháng cuối năm.

Áp lực từ lãi suất và diễn biến giá gần đây

Giá vàng đã giảm mạnh kể từ đỉnh lịch sử hơn 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1/2026, xuống còn 4.100-4.200 USD/ounce vào đầu tháng 7, tương đương mức giảm 26%. Trong quý II/2026, vàng ghi nhận diễn biến yếu nhất trong 13 năm với mất gần 14% giá trị. Áp lực chính đến từ lo ngại lạm phát gia tăng và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hoặc nâng lãi suất cao hơn dự kiến. Những yếu tố này làm giảm sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản sinh lợi.

Vai trò của vàng trong danh mục đầu tư

Khảo sát của RBC Investments đối với các chuyên gia thị trường cho thấy đa số khuyến nghị phân bổ khoảng 10% danh mục vào vàng. Các chuyên gia nhấn mạnh vàng nên được xem là công cụ đa dạng hóa danh mục và bảo toàn tài sản dài hạn, thay vì kênh đầu tư đầu cơ ngắn hạn. Điều này phản ánh quan điểm rằng giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực ngắn hạn, nhưng vẫn giữ vai trò quan trọng trong chiến lược đầu tư toàn diện.

Triển vọng từ các ngân hàng trung ương toàn cầu

Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy 89% ngân hàng trung ương kỳ vọng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong năm 2027. Đồng thời, 45% ngân hàng trung ương được khảo sát dự kiến sẽ tiếp tục tăng lượng vàng nắm giữ ngay trong năm 2026. Nhu cầu này từ các ngân hàng trung ương có thể hỗ trợ giá vàng dài hạn, bất chấp áp lực ngắn hạn từ môi trường lãi suất cao.