J.P. Morgan vẫn cược vàng lên 6.000 USD?

Triển vọng tích cực của vàng tiếp tục thu hút sự quan tâm trong bối cảnh lạm phát, địa chính trị và xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối vẫn là những biến số lớn của kinh tế toàn cầu. Điều này có thể tạo hiệu ứng lan tỏa tới nhóm doanh nghiệp kinh doanh vàng và thị trường tài chính trong nước.

Dù giá vàng thế giới đã điều chỉnh mạnh từ vùng đỉnh và dao động quanh 4.100 USD/ounce, J.P. Morgan vẫn giữ quan điểm tích cực khi dự báo kim loại quý có thể đạt 6.000 USD/ounce vào cuối năm. Động lực được cho là không còn đến chủ yếu từ dòng tiền đầu cơ mà chuyển sang lực mua bền vững từ các ngân hàng trung ương và tổ chức tài chính.

J.P. Morgan vẫn cược vàng lên 6.000 USD?

Thị trường vàng ghi nhận những biến động đáng kể trong năm 2026. Giá vàng giao ngay tăng mạnh trong những tuần đầu năm, lập đỉnh cuối tháng 1 trước khi bắt đầu giảm từ cuối tháng 3. Đến cuối tháng 6, giá lùi dưới 4.000 USD/ounce, sau đó ổn định quanh mốc 4.100 USD/ounce. Giai đoạn giảm giá quý II được coi là quý giảm mạnh nhất kể từ năm 2013, khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về triển vọng phục hồi của kim loại quý này.

Dự báo từ J.P. Morgan

J.P. Morgan Global Research dự báo giá vàng bình quân quý IV năm 2026 đạt khoảng 6.000 USD/ounce và có thể lên 6.300 USD/ounce trong năm 2027. Mặc dù các mốc giá được điều chỉnh giảm so với dự báo tháng 2, triển vọng dài hạn vẫn cao hơn đáng kể so với mức hiện tại. Ngân hàng này xác định rủi ro địa chính trị, lo ngại lạm phát, áp lực lên giá trị đồng tiền và nhu cầu đa dạng hóa tài sản là những yếu tố hỗ trợ thị trường vàng.

Vai trò của mua vàng từ ngân hàng trung ương

Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương là động lực quan trọng hỗ trợ giá. Giai đoạn 2021-2025, lượng mua ròng bình quân đạt khoảng 225 tấn mỗi quý. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, lượng vàng mà các ngân hàng trung ương thực tế mua trong quý I năm 2026 ước tính đạt 244 tấn. Trung Quốc là một trong những bên mua lớn, với lượng vàng nhập khẩu ròng đạt 317 tấn trong quý I, gần gấp 3 lần quý trước. Thêm vào đó, các công ty bảo hiểm lớn tại Trung Quốc được phép đầu tư tối đa 1% tổng tài sản vào vàng vật chất từ đầu năm 2025.

Những rủi ro và cân nhắc ngắn hạn

Giá vàng vẫn có thể chịu áp lực nếu kinh tế Mỹ duy trì tăng trưởng tốt và lạm phát buộc Fed tiếp tục chính sách lãi suất cao. Khi đó, dòng vốn vào vàng có thể suy yếu, đặc biệt nếu các quỹ ETF tiếp tục bị rút vốn. Tuy nhiên, các chuyên gia nhấn mạnh không nên đánh giá vàng chỉ qua biến động của một quý. Vai trò phòng vệ của vàng tồn tại nhưng không nhất quán như nhiều người kỳ vọng, và nó nên được hiểu là công cụ chống lại nỗi sợ hãi và rủi ro mất giá tiền tệ.

Hướng tiếp cận dài hạn cho nhà đầu tư

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ cái đầu lạnh với mục tiêu dài hạn. Phân bổ tỷ trọng vàng, thường được khuyến nghị chiếm từ 1-5% tổng danh mục, sẽ giúp đa dạng hóa hiệu quả. Nhà đầu tư nên nhìn vàng trong một chu kỳ dài hơn thay vì chỉ tập trung vào biến động ngắn hạn, vì sai lầm phổ biến là kỳ vọng vàng luôn đối nghịch với cổ phiếu.