Huyền thoại Ray Dalio: Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ có thể lên 5%

Huyền thoại đầu tư Ray Dalio tin rằng đà tăng của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ vẫn chưa dừng lại, lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể vượt 5% khi lạm phát cao kéo dài.

“Có vẻ như lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ lên 5% hoặc gần đó khi rủi ro đã lên mức cao hơn”, ông Dalio cho biết tại Diễn đàn Kinh tế Greenwich diễn ra vào ngày 03/10.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm - vốn là tham chiếu cho lãi suất vay thế chấp - tăng lên 4.844% trong ngày 04/10, mức cao nhất kể từ năm 2007. Đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu diễn ra sau khi Fed báo hiệu sẽ giữ lãi suất cao trong khoảng thời gian dài hơn.

Lý giải về dự báo lợi suất trái phiếu 5%, nhà sáng lập Bridgewater - một trong những quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới - cho biết ông nghĩ mức lạm phát sẽ duy trì ở vùng 3.5%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.

“Với tôi, việc kéo lạm phát về 2% sẽ đi kèm với nhiều nỗi đau”, ông Dalio chia sẻ. “Đó cũng là lý do Fed nâng lãi suất lên mức hiện tại. Giờ thì chính sách tiền tệ đã trở lại trạng thái bình thường với lãi suất thực 1.5%”.

Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCE lõi) - thước đo lạm phát yêu thích của Fed - tăng 3.9% trong tháng 8/2023.

Rủi ro thâm hụt ngân sách

Kế đó, ông Dalio cho rằng sự mất cân bằng giữa cung và cầu trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng khiến lợi suất tiếp tục tăng.

“Chúng ta đang có lượng cung trái phiếu cao bất thường”, ông Dalio chia sẻ. “Lượng trái phiếu mà Chính phủ phải bán ra là rất nhiều, trong khi nhiều người mua không quá hào hứng với trái phiếu này vì nhiều lý do khác nhau”.

Vị huyền thoại đầu tư này tin rằng trong môi trường hiện tại, tiền mặt và tiền gửi dưới 2 năm trông có vẻ hấp dẫn. Trước đây, ông Dalio đã gọi “tiền mặt là rác” khi lạm phát cao bào mòn sức mua của tiền, nhưng lãi suất cao đã khiến ông thay đổi quan điểm. Lưu ý, với ông Dalio, tiền mặt (cash) cũng bao gồm các khoản tiền gửi có kỳ hạn dưới 2 năm.

“Khi bạn xem xét mức lợi nhuận kỳ vọng ở thời điểm này, tiền mặt đang là tài sản tương đối hấp dẫn”, ông Dalio chia sẻ. “Nó có lãi suất thực 1.5%, không tệ so với các tài sản khác và không có rủi ro”.