MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Quốc tế

24HMONEY đã kiểm duyệt

Hết thời Yên rẻ: Thị trường toàn cầu đứng trước “quả bom” carry trade

Cuối năm 2025, thị trường crypto biến động mạnh trong bối cảnh chi phí vốn toàn cầu tăng và các ngân hàng trung ương thay đổi chính sách. Lãi suất thực USD ở mức cao khiến tài sản rủi ro chịu áp lực, trong khi việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) chấm dứt lãi suất âm, nâng lãi suất và đẩy lợi suất trái phiếu lên mức cao nhất nhiều năm đã làm chi phí vay bằng Yên tăng mạnh, đe dọa chiến lược carry trade vốn nuôi dưỡng dòng tiền vào crypto.

Đồng Yên dao động ở vùng yếu nhưng có nguy cơ bật tăng nếu chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật thu hẹp, buộc các quỹ phải đóng vị thế vay JPY và bán tài sản rủi ro như Bitcoin.

Trong khi đó, thị trường crypto vốn sử dụng đòn bẩy lớn nên dễ bị khuếch đại khi có cú sốc: chỉ trong đầu tháng 12, Bitcoin rơi từ 126.000 USD xuống dưới 86.000 USD, hơn 1 tỷ USD vị thế bị thanh lý và ETF Bitcoin rút ròng mạnh.

AFA Capital nhận định biến động hiện nay không thể tách rời sự khác biệt về tốc độ điều chỉnh chính sách giữa Fed và BoJ; nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất còn BoJ siết chặt, rủi ro với giao dịch vay Yên – mua tài sản rủi ro sẽ càng lớn.

Theo đó, “tốc độ” điều chỉnh chính sách (velocity) trở thành yếu tố then chốt giải thích sự đảo chiều mạnh của dòng tiền và mức độ nhạy cảm của thị trường tài sản số.