Giữa muôn vàn cơ hội, đãi cát làm sao để tìm thấy vàng?

Chia sẻ tại chương trình Khớp lệnh ngày 25/11/2024, ông Đào Hồng Dương - Giám đốc Phân tích Ngành và Cổ phiếu CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) nhận định, hiện có nhiều ngành cho thấy tín hiệu khả quan, dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025, ít chịu ảnh hưởng bởi yếu tố bên ngoài và vùng định giá phù hợp.

Đãi cát tìm vàng

Nguồn: VTV Money

Nhiều ngành có tín hiệu khả quan, điển hình là ngành hóa chất, với lợi nhuận 9 tháng đầu năm 2024 tăng trưởng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, hiện tại triển vọng đang tương đối ổn định.

Ngành thực phẩm đồ uống chịu tác động nhiều bởi một số doanh nghiệp vốn hóa lớn, tăng trưởng 9 tháng đầu năm đạt khoảng 17% so với cùng kỳ. Sự phục hồi này được ông Dương đánh giá là tương đối ổn định, từ những cổ phiếu đầu ngành cũng như xu hướng tiêu dùng chung của thực phẩm đồ uống.

Ngành bán lẻ chứng kiến quý thứ 3 liên tiếp phục hồi, đặc biệt là các doanh nghiệp đầu ngành ICT và CE, cho thấy (1) hệ thống ICT, CE vẫn tăng trưởng trong bối cảnh thị trường chung bảo hòa, (2) các doanh nghiệp bán lẻ có xu hướng tập trung vào hiệu quả và quản trị, đến quý 2 - 3/2024, các cổ phiếu lớn cho thấy hiệu quả quay trở lại, hay với các mảng đặc thù riêng như Bách hóa Xanh, Long Châu cũng đang cải thiện biên lãi gộp.

Nhóm bất động sản (không xét đến các doanh nghiệp thuộc VinGroup), 9 tháng đầu năm lợi nhuận giảm 30% so với cùng kỳ, nhưng vẫn nhìn thấy sự khả quan vì những điểm tiêu cực đã được phản ánh.

Với bất động sản nhà ở, xu hướng kích hoạt mở bán các dự án ở phân khúc nhà ở chung cư, đất nền trung và cao cấp đang trở lại, thể hiện qua số liệu tỷ lệ tồn kho và nợ vay ngắn hạn tăng lên, tạo kỳ vọng về nguồn doanh thu trong 1 - 2 quý tiếp theo.

Nguồn cung bất động sản nhà ở đang ở mức độ rất thăm dò, tỷ lệ hấp thụ phục hồi chậm. Khi việc mở bán được hấp thụ tốt sẽ mang lại khoản doanh thu, lợi nhuận đột biến so với nền thấp hiện tại.

Vấn đề cần quan ngại với bất động sản nhà ở là áp lực nợ. theo ông Dương, áp lực trái phiếu không lớn, với tổng trái phiếu đáo hạn khoảng 25 ngàn tỷ đồng cho quý 4/2024 và khoảng 106 ngàn tỷ đồng cho năm 2025. Với các doanh nghiệp niêm yết, chỉ khoảng 5.5 ngàn tỷ đồng đáo hạn trong quý 4/2024 và hơn 13 ngàn tỷ đồng năm 2025.

Nguồn: VTV Money

Với bất động sản khu công nghiệp, giai đoạn quý 4/2024 và cả năm 2025, các doanh nghiệp phía Bắc sẽ có nguồn cung mới dồi dào, từ đó kích hoạt doanh thu, lợi nhuận và tác động đến giá cổ phiếu.

Dự phóng lợi nhuận trước thuế toàn ngành bất động sản khu công nghiệp có thể đạt gần 7,000 tỷ đồng trong quý 4/2024, tăng mạnh so với các quý đầu năm, phụ thuộc nhiều vào tiến độ bàn giao các dự án.

Nguồn: VTV Money

Nguồn: VTV Money

Xây dựng danh mục trung hạn thế nào cho hợp lý?

Theo ông Dương, việc cần làm đầu tiên là đánh giá về mức độ chịu đựng rủi ro, từ đó mới lựa chọn tỷ trọng cho các ngành khác nhau và chắc chắn không bao giờ “bỏ hết trứng vào một giỏ”.

Với một nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro khá thấp, yếu tố đầu tiên lựa chọn là mức định giá thấp cùng triển vọng đã tạo đáy thì thường ít rủi ro.

Thứ hai là quy mô và vị thế của cổ phiếu và ngành, với vị thế cao hơn sẽ cân nhắc tỷ trọng danh mục cao hơn, có thể kể đến như ngân hàng, bất động sản, tài nguyên cơ bản… cũng có những ngành có thể mang lại lợi nhuận cao hơn, triển vọng tăng trưởng đột phá hoặc triển vọng tạo đáy như bất động sản, chứng khoán, bán lẻ.

Cuối cùng, khi có một nền định giá thấp, nhà đầu tư cũng có thể hướng đến các ngành tăng trưởng ổn định, ví dụ như công nghệ thông tin.