Giới đầu tư kỳ vọng gì ở báo cáo CPI Mỹ và cuộc họp Fed?

Ngày thứ Tư (12/6) sẽ là một trong những ngày quan trọng nhất đối với nhà đầu tư ở Phố Wall nói riêng và toàn cầu nói chung trong năm nay, xét về phương diện thông tin kinh tế...

Trong ngày này, giới đầu tư sẽ nhận được dữ liệu mới nhất về đường đi của lạm phát ở Mỹ, đồng thời sẽ biết thêm về chủ trương chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Vào buổi sáng theo giờ địa phương, Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 - một dữ liệu lạm phát quan trọng và sẽ tác động không nhỏ tới triển vọng lãi suất Fed. Buổi chiều cùng ngày, Fed sẽ công bố quyết định lãi suất trong 2 ngày họp và Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ có một buổi họp báo. Thị trường sẽ dành sự quan tâm đặc biệt cho dự báo kinh tế cập nhật của Fed, bao gồm dự báo lãi suất “dotplot”, để tìm ra manh mối về việc liệu Fed có thể sớm bắt đầu giảm lãi suất hay không.

“Nhiều tháng rủi ro vĩ mô được gói gọn vào trong chỉ một ngày”, nhà kinh tế học Jonathan Pingle của ngân hàng Thuỵ Sỹ UBS nhận định trong một báo cáo.

LẠM PHÁT CÓ THỂ TIẾP TỤC GIẢM NHƯNG GIẢM RẤT CHẬM

Giống như nhiều chuyên gia và nhà đầu tư khác ở Phố Wall, ông Pingle cho rằng báo cáo CPI sắp công bố, cùng với dữ liệu việc làm mạnh hơn dự báo mà Bộ Lao động Mỹ công bố hôm thứ Sáu tuần trước, sẽ dẫn tới việc giới chức Fed điều chỉnh triển vọng về lạm phát, tăng trưởng kinh tế và lãi suất.

Những người thuộc phái lạc quan hy vọng rằng các số liệu được đưa ra sẽ nằm trong vùng dự báo và sẽ không khiến thị trường biến động mạnh. “Cả số liệu lạm phát và kết quả các cuộc họp Fed đều đã chứng tỏ được khả năng dịch chuyển thị trường. Nhưng chúng tôi cho rằng lần này thị trường sẽ không biến động mạnh vì dự báo kết quả được đưa ra sẽ không phải là những con số có sự thay đổi lớn so với trước”, chiến lược gia trưởng Jack Janasiewicz của công ty Natixis Investments Managers nhận định với hãng tin CNBC.

Về CPI, thị trường đang dự báo mức tăng của chỉ số toàn phần trong tháng 5 so với tháng 4 là 0,1%, nhưng điều đó đồng nghĩa với mức tăng cả năm là 3,4%. CPI lõi - thước đo không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng - được dự báo tăng 0,3% trong tháng và tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tất cả các số liệu dự báo này đều không có khác biệt lớn so với số liệu của tháng 4 và vẫn cho thấy lạm phát còn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế nói rằng việc đào sâu báo cáo CPI để nhìn vào những thông số quan trọng như chi phí bảo hiểm và dịch vụ lõi không bao gồm nhóm nhà ở có thể sẽ cho thấy lạm phát ít nhất đang đi đúng hướng, dù tốc độ cải thiện là chậm.

“Nói về lạm phát, hãy kỳ vọng là không có nhiều thay đổi. Sẽ có thêm bằng chứng cho thấy xu hướng giảm lạm phát nói chung vẫn tiếp tục và các số liệu về lạm phat ‘cứng đầu’ của quý 1 chẳng qua chỉ là một sự tạm dừng trong xu hướng giảm lạm phát”, ông Janasiewicz nói.

Một điểm cần lưu ý rằng CPI không phải là thước đo lạm phát quan trọng nhất của Fed, mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương này ưa thích một thước đo lạm phát khác. Đó là chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Bộ Thương mại Mỹ - một thước đo rộng hơn có tính đến những thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng.

FED CÓ THỂ NÂNG DỰ BÁO LÃI SUẤT VÀ LẠM PHÁT

Sau khi báo cáo CPI được công bố, 19 thành viên Uỷ ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) - bộ phận ra quyết sách trong Fed - sẽ hoàn tất dự báo cập nhật hàng quý về lạm phát, tăng trưởng tổng sản phẩm trong nước (GDP) và lạm phát, cũng như đường đi của lãi suất trong trung và dài hạn.

Về lãi suất, Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25-5,5% trong lần họp này.

Thị trường tin rằng các thành viên FOMC sẽ nâng dự báo lãi suất trong lần họp này. Điều này sẽ đồng nghĩa rằng Fed sẽ có ít hơn 3 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay - con số đưa ra trong lần dự báo gần đây nhất của Fed vào tháng 3. Các nhà kinh tế học “dotplot” lần này sẽ cho thấy 2 lần giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí có một số chuyên gia cho rằng dự báo về số lần giảm lãi suất trong năm 2024 sẽ chỉ còn 1.

Nếu Fed phát tín hiệu giảm lãi suất 1 lần trong năm nay, điều đó có thể đồng nghĩa phải đến tháng 11 hoặc tháng 12 Fed mới hạ lãi suất - theo ông Pingle.

Ngân hàng Goldman Sachs dự báo Fed hạ lãi suất 2 lần trong năm nay, với lần đầu tiên vào tháng 9. Trong khi đó, ngân hàng Bank of America dự báo Fed chỉ giảm lãi suất một lần trong năm nay, còn ngân hàng Citigroup dự báo Fed có thể giảm lãi suất 3 lần trong 2024 dù kỳ vọng “dotplot” chỉ dự báo 2 lần giảm.

“Dự báo của chúng tôi về số lần giảm lãi suất tiếp tục hạn chế, vì chúng tôi tiếp tục nhận thấy chưa có gì đảm bảo chắc chắn lãi suất sẽ giảm. Số liệu lạm phát sắp công bố có thể khiến cho việc hạ lãi suất trở nên hợp lý hơn nhưng cũng chưa có gì là chắc chắn, và các thành viên FOMC sẽ có nhiều quan điểm khác nhau”, nhà kinh tế David Mericle của Goldman Sachs nhận định.

Giới chuyên gia cũng kỳ vọng Fed sẽ giảm dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ và nâng dự báo lạm phát so với mức dự báo đã đưa ra hồi tháng 3.

Ngoài các dự báo của Fed, nhà đầu tư còn quan tâm tới tuyên bố sau cuộc họp của Fed và họp báo của Chủ tịch Powell.

“Chúng tôi không kỳ vọng có bất kỳ thay đổi quan trọng nào trong tuyên bố của Fed hay thông điệp của ông Powell sau cuộc họp tháng 6. Thông điệp chính của ông Powell tại cuộc họp báo hồi tháng 5 là đẩy lùi kỳ vọng của thị trường rằng Fed có thể tăng lãi suất thêm lần nữa, nhưng kể từ đó đến nay, thì trường cũng không còn cho rằng Fed có thể tăng lãi suất thêm”, ông Mericle nhận định.

Hồi đầu năm nay, thị trường đã kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất 6 lần trong năm. Diễn biến nền kinh tế Mỹ từ đầu năm tới nay cho thấy việc Fed giữ lãi suất cao hơn lâu hơn sẽ là một khả năng lớn hơn. Chẳng hạn, báo cáo việc làm hôm thứ Sáu cho thấy tiền lương tăng với tốc độ 4,1% hàng năm, cao hơn nhiều so với mức mong muốn của Fed.

“Nền kinh tế vẫn tăng trưởng khiến tốc độ tăng trưởng tiền lương cao dai dẳng trên mục tiêu phi chính thức của Fed là 3,3%. Trừ phi tăng trưởng giảm tốc, rất khó để Fed có thể giảm lãi suất trong năm nay”, nhà đồng sáng lập Nicholas Colas của công ty DataTrek Research nhận định.