Giá vàng tăng phi mã, nhưng bạch kim mới là kênh đầu tư sáng nhất

Giá vàng nhận hỗ trợ nhưng vẫn đối diện rủi ro. Kim loại nhóm bạch kim mới là nhóm có dư địa tăng mạnh nhất, theo TD Securities.

Trong bối cảnh giá vàng và bạc liên tục lập kỷ lục mới sau những căng thẳng giữa chính quyền Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang (Fed), TD Securities cho rằng rủi ro đối với vàng hiện đã mang tính hai chiều rõ rệt hơn so với nhiều năm qua.

Theo ông Daniel Ghali - Giám đốc chiến lược hàng hóa của TD Securities (công ty tài chính và đầu tư toàn cầu thuộc Tập đoàn Ngân hàng Toronto-Dominion – một trong những ngân hàng lớn nhất của Canada và Bắc Mỹ), kim loại nhóm bạch kim mới là nhóm được định vị tốt nhất cho một đợt tăng giá mạnh trong thời gian tới.

Diễn biến giá vàng thế giới những phiên giao dịch gần đây. 

Phát biểu trên kênh BNN, những thông tin gần đây liên quan đến Fed đã khiến giới quan sát Phố Wall lo ngại, nhưng trên thực tế các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ vẫn chưa phản ứng hoảng loạn.

Ông cho biết lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn hai năm gần như không thay đổi, phần bù rủi ro kỳ hạn cũng hầu như đứng yên và thị trường ngoại hối cũng không có biến động lớn. Trong khi đó, thứ duy nhất thực sự tăng mạnh lại là kim loại quý.

Theo ông Ghali, vàng là tài sản phù hợp nhất để hưởng lợi khi đồng USD mất dần chức năng lưu giữ giá trị, và đó chính là câu chuyện chủ đạo của thị trường trong suốt một năm qua. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng cấu trúc thị trường vàng đang thay đổi.

Giá vàng hiện không còn chủ yếu được nâng đỡ bởi lực mua của các ngân hàng trung ương, mà ngày càng phụ thuộc vào xu hướng “phá giá tiền tệ” (có thể hiểu đơn giản là dòng tiền của nhà đầu tư đặt cược rằng tiền giấy, đặc biệt là đồng USD, sẽ ngày càng mất giá trị, nên họ chuyển tiền sang những thứ không thể in thêm như vàng, bạc, bạch kim, hàng hóa, hoặc tài sản hữu hình).

Giá vàng thế giới gần đây biến động mạnh, nhận nhiều dự báo tích cực từ giới chuyên gia. 

Bình luận về phản ứng của giới chính trị và kinh tế Mỹ, ông Ghali cho rằng Chủ tịch Powell thậm chí có thể nổi lên như một biểu tượng bảo vệ tính độc lập của Fed.

Dù TD Securities cho rằng mốc 5.000 USD/ounce vàng là hoàn toàn có thể đạt được, ông Ghali cũng nhấn mạnh rằng rủi ro đối với giá vàng hiện rất lớn. Ông nói biến động giá vàng đang ở mức cao, khiến khoảng cách tới mốc 5.000 USD không còn quá xa. Xu hướng phá giá tiền tệ vẫn có thể tiếp tục mạnh lên trong năm 2026, nhưng đồng thời cũng có khả năng đảo chiều, khiến thị trường vàng lần đầu tiên sau nhiều năm phải đối mặt với rủi ro hai chiều rõ rệt.

Ông Ghali lưu ý rằng vàng không còn là một tài sản “ngoài lề”. Quỹ ETF vàng vật chất lớn nhất hiện đã được các tổ chức nắm giữ ở mức tương đương khoảng 65% so với quỹ ETF lớn nhất trong lịch sử. Điều đó phản ánh quy mô rất lớn của làn sóng đổ tiền vào vàng trong năm qua, hệ quả là để giá vàng tiếp tục tăng mạnh.

Ông cũng cho rằng do vàng hiện đã được nắm giữ rất rộng rãi, nếu tâm lý thị trường đảo chiều thì giá vàng có thể giảm mạnh hơn so với trước đây. Trong năm qua, xu hướng ‘phá giá tiền tệ’ chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường, dù là tâm lý có cơ sở. Lạm phát thực tế đang giảm, kỳ vọng lạm phát ở mức thấp, vì vậy động lực chính của giá vàng thời gian qua đến từ những lo ngại của thị trường về triển vọng và độ ổn định của hệ thống tài chính – tiền tệ Mỹ.

Kết luận, ông Ghali cho biết TD Securities hiện giữ quan điểm trung lập đối với vàng ở mức giá hiện tại và nhìn thấy nhiều cơ hội hấp dẫn hơn ở các kim loại quý khác. Theo ông, kim loại nhóm bạch kim mới là nhóm có triển vọng tăng giá tốt nhất trong giai đoạn tới.