Giá vàng "nóng", thị trường "nguội"

Bất chấp giá vàng thế giới vượt mốc 4.600 USD/ounce, thị trường vàng trong nước vẫn diễn biến phẳng lặng khi hiện tượng người dân xếp hàng hay tình trạng bán "nhỏ giọt" hoàn toàn biến mất. Việc chênh lệch giá vàng nội - ngoại thu hẹp đáng kể về mức 3-5 triệu đồng/lượng phản ánh đà hạ nhiệt của tâm lý đầu cơ trước áp lực từ mặt bằng lãi suất.

Sự suy giảm lực cầu mua đuổi và xu hướng dịch chuyển dòng tiền sang kênh tiết kiệm đang tác động thế nào đến doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc cùng các kênh đầu tư thay thế?

Giá vàng thế giới hiện vượt 4.600 USD/ounce, tương đương khoảng 145,8 triệu đồng/lượng, tăng từ mức 3.400 USD/ounce cách đây một năm. Vàng SJC bán ra 147,6 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn 9999 bán ra 147,1 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, tốc độ tăng khác nhau: vàng thế giới tăng hơn 7 triệu đồng/lượng trong những ngày gần đây, trong khi vàng SJC chỉ tăng khoảng 4 triệu đồng/lượng. Không còn cảnh xếp hàng mua vàng hoặc giới hạn số lượng bán như trước, thay vào đó là tình trạng khách vắng và giao dịch tự do.

Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới đã thu hẹp xuống chỉ còn 3-5 triệu đồng/lượng, so với mức 19-30 triệu đồng/lượng trước đây. Sự thay đổi này xuất phát chủ yếu từ việc nhu cầu mua vàng giảm mạnh khi giá đi xuống. Trước đây, kỳ vọng giá tăng cao và tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO) đã tạo ra chênh lệch lớn giữa hai thị trường. Hiện nay, khi nhu cầu suy giảm, chênh lệch cũng thu hẹp theo, là tín hiệu tích cực giúp giảm hiện tượng đầu cơ và tránh đẩy giá vàng lên quá cao.

Lãi suất tiết kiệm ngân hàng đang ở mức cao, với sự an toàn và lợi nhuận chắc chắn, đã kéo dòng tiền từ các kênh đầu tư như vàng. Từ khoảng tháng 4, nhà đầu tư đã chủ động phân bổ tiền sang gửi tiết kiệm để chờ thị trường vàng thế giới định hình rõ hơn. Tâm lý thận trọng cũng xuất phát từ việc giá vàng thế giới chưa có động lực bứt phá mạnh mẽ sau những biến động trước đó. Khi giá vàng lơ lửng ở vùng hiện tại, nhà đầu tư chưa xác định rõ nên mua hay chờ đợi, dẫn đến sự thận trọng.

Những người mua vàng ở vùng giá thấp đang bán ra chốt lời để gửi tiết kiệm hoặc chờ giá giảm mua lại. Lực bán này, cùng tâm lý thận trọng của người muốn mua mới, khiến thị trường thiếu lực cầu mạnh mẽ. Ngoài ra, yếu tố mùa vụ cũng tác động: tháng 6-7 âm lịch thường là giai đoạn ảm đạm của thị trường vàng, trong khi thị trường bắt đầu ấm dần từ giữa tháng 8 âm lịch và sôi động hơn từ tháng 11 âm lịch đến tháng 12 dương lịch.

Nếu vàng thế giới tiếp tục tăng, giá vàng trong nước có khả năng quay trở lại mốc 160 triệu đồng/lượng. Ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce, lực mua có thể được kích thích trở lại. Tình hình địa chính trị thế giới phức tạp và nhiều ẩn số vẫn hỗ trợ giá vàng thế giới đi lên. Tuy nhiên, các dự báo này phụ thuộc vào nhiều yếu tố thị trường có thể thay đổi.