MỚI

"Tạo Thiệp năm mới 2025"

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

FOMO thoái vốn hạ nhiệt, cổ phiếu TTL rơi tự do

Trường hợp cổ phiếu TTL, tương tự VMC hay VCA trước đây, là minh chứng rõ nét cho thấy rằng, khi nền tảng nội tại không vững, những "đợt sóng" tăng giá chỉ như cơn gió thoảng qua, khó có thể duy trì lâu dài.

SCIC hoàn tất thoái vốn, cổ phiếu TTL lao dốc sau hiệu ứng FOMO

Vào cuối năm 2024, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) công bố thông tin về việc Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) đã hoàn tất thoái vốn tại Tổng Công ty Thăng Long – CTCP (HNX: TTL). Ngày 26/12/2024, SCIC tiến hành đấu giá toàn bộ 10,5 triệu cổ phiếu TTL (chiếm 25,09% vốn điều lệ), với giá khởi điểm 222,6 tỷ đồng, tương đương trung bình 21.200 đồng/cổ phiếu.

Sau phiên đấu giá, lô cổ phiếu đã tìm được một nhà đầu tư trúng giá với tổng khối lượng đăng ký gấp đôi lượng chào bán, trong khi mức giá trúng bằng đúng giá khởi điểm. So với giá đóng cửa 10.700 đồng/cổ phiếu tại phiên 3/1/2025, giá trung bình của lô cổ phiếu thoái vốn cao gần gấp đôi.

Thông tin thoái vốn từ SCIC đã tạo cú hích lớn, đưa cổ phiếu TTL trải qua chuỗi tăng nóng với 7 phiên liên tiếp tăng trần, đạt đỉnh 14.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 13/12/2024 – tương ứng mức tăng 89%. Tuy nhiên, từ 16/12/2024, cổ phiếu bắt đầu giảm mạnh, mất 28% giá trị, với riêng phiên ngày 3/1/2025 giảm gần 8%. TTL trở thành một trong 10 cổ phiếu giảm mạnh nhất trên sàn HNX trong tuần đầu năm 2025.

Hiệu ứng FOMO và câu chuyện quen thuộc

Diễn biến này tái hiện kịch bản từng xảy ra với cổ phiếu VMC (Vimeco) và VCA (Vicasa – VNSTEEL) khi có thông tin thoái vốn Nhà nước. Cổ phiếu thường tăng mạnh nhờ hiệu ứng FOMO (fear of missing out) nhưng sau đó nhanh chóng lao dốc khi thị trường định giá lại. Điển hình, cổ phiếu VMC đã giảm tới 33% chỉ trong 2 tuần sau khi Vinaconex thoái vốn, hay cổ phiếu VCA cũng giảm sâu sau chuỗi tăng trần ấn tượng.

Sức khỏe tài chính của Tổng Công ty Thăng Long

Xét về nội tại, kết quả kinh doanh của TTL cho thấy sự thiếu ổn định. Trong 9 tháng đầu năm 2024, công ty ghi nhận doanh thu tăng 34% so với cùng kỳ, đạt 1.364 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận ròng giảm tới 75%, chỉ còn gần 4 tỷ đồng, do biên lợi nhuận gộp thu hẹp và áp lực chi phí tài chính.

Cơ cấu tài sản cho thấy rủi ro cao khi 86% tổng tài sản tập trung vào các khoản phải thu ngắn hạn (1.117 tỷ đồng) và hàng tồn kho (729 tỷ đồng). Tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu ở mức đáng lo ngại, lên tới 2,91 lần, trong đó 97% là nợ ngắn hạn, khiến áp lực tài chính của công ty thêm phần nghiêm trọng.

Ngoài ra, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 194 tỷ đồng và các khoản nợ xấu lên tới 165 tỷ đồng càng làm bộc lộ điểm yếu trong khả năng quản lý tài chính của doanh nghiệp.

Câu chuyện thoái vốn tại TTL, tương tự như VMC hay VCA, một lần nữa minh chứng rằng với những doanh nghiệp có nội tại yếu, các đợt sóng tăng giá chỉ mang tính tạm thời. Sau khi hiệu ứng FOMO qua đi, thị trường sẽ định giá lại cổ phiếu dựa trên yếu tố cơ bản như hiệu quả kinh doanh, cấu trúc tài chính và tiềm năng phát triển. Với những điểm yếu cố hữu, TTL khó có thể duy trì đà tăng giá, thậm chí sẽ mất nhiều thời gian để phục hồi sau giai đoạn lao dốc.