Fed "mắc kẹt" giữa lạm phát và tăng trưởng

Chứng khoán Mỹ tiến sát đỉnh lịch sử, nhưng niềm tin tiêu dùng rơi xuống mức thấp thứ hai từ trước đến nay. Sự đối lập giữa thị trường tài chính và đời sống kinh tế đang đặt Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trước bài toán khó: tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát hay thận trọng trước nguy cơ tăng trưởng suy yếu.

Phố Wall vẫn đi lên trong khi việc làm chậm lại, chi phí sinh hoạt tăng và người tiêu dùng bi quan hơn về triển vọng kinh tế. Với lãi suất điều hành ở mức 3,75-4%, Fed phải cân nhắc giữa nguy cơ lạm phát kéo dài và sức ép lên tiêu dùng, doanh nghiệp.

Fed "mắc kẹt" giữa lạm phát và tăng trưởng

Trong phiên 9/10, S&P 500 tăng 0,59% lên 7.811 điểm, Dow Jones tăng 0,83% lên 51.654 điểm và Nasdaq tăng 0,64% lên 27.366 điểm. S&P 500 tăng 1,15% trong cả tuần, tiến gần mức kỷ lục thiết lập ngày 6/10.

Tuy nhiên, chỉ số niềm tin tiêu dùng Michigan sơ bộ tháng 10 giảm từ 48,1 xuống 46,3 điểm. Chỉ số điều kiện hiện tại giảm 12,2%, xuống 44,7 điểm, mức thấp nhất trong lịch sử khảo sát. Người tiêu dùng chịu sức ép từ giá cả cao và chi phí vay lớn, đặc biệt đối với các quyết định mua sắm hàng hóa lâu bền.

Thị trường lao động cũng phát tín hiệu kém tích cực khi Mỹ chỉ tạo thêm 29.000 việc làm trong tháng 9, còn tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Dù doanh số bán lẻ tháng 8 tăng 1,2%, sức chi tiêu đang phân hóa mạnh giữa các nhóm thu nhập.

Kỳ vọng lạm phát 12 tháng tới của người tiêu dùng Mỹ tăng lên 4,7%, so với 3,4% hồi tháng 2. Giá dầu Brent chốt phiên cuối tuần ở 104,72 USD/thùng, tiếp tục làm gia tăng nguy cơ chi phí năng lượng truyền dẫn vào giá hàng hóa và dịch vụ.

Fed đã nâng lãi suất lên 3,75-4% trong tháng 9. Biên bản cuộc họp công bố ngày 7/10 cho thấy đa số quan chức nhận định một đợt tăng lãi suất nữa có thể phù hợp vào cuối năm. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm yếu khiến triển vọng chính sách trở nên khó đoán hơn. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 5,24%, phản ánh sức ép đáng kể trên thị trường vốn.