Fed liệu có đổi hướng?

Fed vẫn phải chờ thêm dữ liệu lạm phát trước cuộc họp 15-16/9, khiến PPI và CPI tháng 8 trở thành hai mảnh ghép quan trọng cuối cùng.

UBS Wealth Management bất ngờ nâng dự báo số lần Fed tăng lãi suất trong năm 2026 từ một lên hai, với lần đầu có thể diễn ra ngay trong tháng 9. Nếu kịch bản này thành hiện thực, mặt bằng lãi suất và lợi suất tại Mỹ sẽ trở thành biến số đáng chú ý với dòng vốn toàn cầu và các thị trường mới nổi.

Báo cáo việc làm tháng 8 công bố ngày 4/9 cho thấy tạo việc làm mạnh mẽ, tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở 4,1%. Tuy nhiên, giá cả tại Mỹ vẫn tăng nhanh hơn mục tiêu 2% của Fed trong 5 năm qua. Áp lực lạm phát gia tăng từ giá năng lượng cao và các yếu tố khác trong năm nay. Fed đang phải cân bằng hai mục tiêu: kiềm chế lạm phát và tối đa hóa việc làm, khiến quyết định tháng 9 trở nên phức tạp.

Theo báo cáo của UBS Wealth Management, ngân hàng nâng dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 9 và thực hiện động thái tương tự vào tháng 12. Công cụ FedWatch của CME Group định giá xác suất tăng lãi suất tháng 9 ở 60,4%, tháng 10 là 70%, và tháng 12 lên tới 86%. Dữ liệu lạm phát CPI và PPI công bố vào ngày 10-11/9 sẽ là yếu tố then chốt cho quyết định của Fed.

Các ngành có mức nợ cao sẽ chịu áp lực khi chi phí vay vốn tăng, đặc biệt là bất động sản, xây dựng, tài chính tiêu dùng và công ty công nghệ tăng trưởng cao. Ngân hàng có thể hưởng lợi từ lãi suất tăng thông qua lợi nhuận ròng cao hơn. Ngành năng lượng có thể chịu tác động từ biến động giá dầu. Tuy nhiên, hoạt động kinh tế vẫn bền bỉ và lợi nhuận doanh nghiệp tích cực tiếp tục hỗ trợ quan điểm lạc quan.

Nếu Fed bước vào chu kỳ tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu sẽ tiếp tục tăng. Theo UBS, lợi suất cao hơn gần đây đang mở ra cơ hội đầu tư vào trái phiếu chất lượng cao kỳ hạn trung và dài để đa dạng hóa danh mục. Lợi thế tương đối của trái phiếu kỳ hạn ngắn so với tiền mặt có thể thu hẹp trong bối cảnh tăng lãi suất.