#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

FED giữ nguyên lãi suất: cân bằng mỏng manh giữa lạm phát và suy thoái – thị trường hàng hóa đang ở ngã ba đường

I. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ: GIỮ LẠI “ĐẠN DƯỢC” CHO TÌNH HUỐNG XẤU

Vào rạng sáng ngày 08/05/2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4,25%–4,5%, như một “nước đi chiến thuật” để duy trì trạng thái linh hoạt trong bối cảnh các tín hiệu kinh tế đang phân hóa mạnh:

🔹 GDP quý I giảm 0,3%: Đây là lần co hẹp đầu tiên kể từ năm 2022, phản ánh lực cản từ thuế quan và suy yếu tiêu dùng nội địa.

🔹 Lạm phát gần sát mục tiêu 2%, nhưng áp lực từ thuế nhập khẩu 10% có thể tạo ra làn sóng tăng giá mới nếu lan sang nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu.

🔹 Thị trường lao động vẫn “trụ vững”, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,2%. Đây là “lá chắn cuối cùng” giúp Fed duy trì lập trường không cắt giảm lãi suất sớm.

II. ĐÀM PHÁN MỸ - TRUNG: TÍN HIỆU SỐNG CÒN CHO THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA

Bộ Ngoại giao Trung Quốc và Nhà Trắng đã đồng loạt xác nhận vòng đàm phán cấp cao sẽ diễn ra từ 9–12/5 tại Thụy Sĩ – thời điểm cực kỳ nhạy cảm khi thỏa thuận hoãn áp thuế của chính quyền Trump dự kiến hết hiệu lực trong tháng 7.

Song song, Trung Quốc bất ngờ tung gói kích thích mạnh tay:

🔹 Cắt RRR 0,5%, bơm hơn 1.000 tỷ CNY (~138 tỷ USD) vào hệ thống.

🔹 Thêm 300 tỷ CNY hỗ trợ thị trường tài chính, hạ lãi suất tái cấp vốn thêm 25 điểm.

III. TÁC ĐỘNG CỤ THỂ LÊN NHÓM HÀNG HÓA

A. VÀNG & KIM LOẠI QUÝ: DAO ĐỘNG TRONG BIÊN, CHỜ CÚ HÍCH TỪ LẠM PHÁT

🔹 Vàng đang dao động trong vùng tích lũy, do Fed giữ nguyên lãi suất và chưa có cú sốc mới từ địa chính trị hay lạm phát.

🔹 Nếu thuế quan Mỹ bắt đầu ảnh hưởng lên CPI từ tháng 6, vàng sẽ hưởng lợi nhờ nhu cầu phòng ngừa lạm phát quay lại.

🔹 Bạc, bạch kim đi ngang theo vàng, nhưng nhạy cảm hơn với dữ liệu sản xuất công nghiệp Trung Quốc.

📌 Chiến lược: Canh mua các vùng hỗ trợ trung hạn khi CPI tháng 5 hoặc 6 tăng tốc trở lại.

B. ĐỒNG & KIM LOẠI CƠ BẢN: KỲ VỌNG TRUNG QUỐC DẪN DẮT

🔹 Đồng đang nhận tín hiệu tích cực từ chính sách tiền tệ Trung Quốc, vốn chiếm hơn 50% nhu cầu tiêu thụ đồng toàn cầu.

🔹 Nếu đàm phán Mỹ - Trung ổn định và gói kích thích được triển khai vào hạ tầng, giá đồng có thể bứt khỏi vùng kháng cự 10.000 USD/tấn.

🔹 Nhôm, thiếc và kẽm cũng sẽ phản ứng tích cực nếu sản lượng công nghiệp Trung Quốc khởi sắc.

📌 Chiến lược: Mua tích lũy nhóm kim loại cơ bản khi Trung Quốc công bố số liệu PMI sản xuất và đầu tư công tăng tốc.

C. NÔNG SẢN: NHẠY CẢM VỚI CHÍNH SÁCH THƯƠNG MẠI VÀ NHU CẦU CHÂU Á

🔹 Ngô, đậu nành, lúa mì đang chịu áp lực từ tồn kho cao, nhu cầu toàn cầu chưa phục hồi mạnh, trong khi chi phí vận chuyển tăng do thuế nhập khẩu.

🔹 Tuy nhiên, nếu đàm phán Mỹ - Trung tích cực và Bắc Kinh mở rộng nhập khẩu để ổn định nguồn cung trong nước, nông sản Mỹ sẽ được hỗ trợ.

🔹 Cà phê, đường có thể giữ giá cao do nguồn cung Brazil – Việt Nam đang chặt chẽ, nhưng sẽ phụ thuộc vào USD và dòng tiền đầu cơ nhiều hơn.

📌 Chiến lược: Đứng ngoài hoặc giao dịch trong biên độ, ưu tiên mua khi có tín hiệu tăng nhập khẩu từ Trung Quốc hoặc đồng BRL suy yếu.

D. DẦU THÔ: CHỊU ÁP LỰC TỪ NHU CẦU TRUNG QUỐC & DỮ LIỆU DỰ TRỮ MỸ

🔹 Dầu đang giằng co giữa hai lực: kỳ vọng tăng trưởng từ Trung Quốc và tồn kho dầu thô Mỹ đang cao hơn dự báo.

🔹 Nếu PBoC kích thích đủ mạnh để kéo nhu cầu công nghiệp lên, dầu có thể quay lại vùng 85 USD/thùng.

🔹 Tuy nhiên, chính sách xuất khẩu dầu Iran và các cuộc họp của OPEC+ trong tháng 6 vẫn là ẩn số lớn.

📌 Chiến lược: Giao dịch ngắn hạn theo tin tồn kho và tín hiệu đàm phán Mỹ - Trung; tránh vị thế dài hạn trước cuộc họp OPEC+.

IV. KẾT LUẬN: CHÍNH SÁCH FED “GIỮ LẠI ĐẠN”, TRUNG QUỐC BẮT ĐẦU HÀNH ĐỘNG – THỊ TRƯỜNG ĐANG CHỜ BƯỚC NGOẶT

🔹 Fed chưa cắt lãi, Trung Quốc đang bơm tiền. Thị trường hàng hóa hiện ở giai đoạn "chờ xác nhận", trong đó yếu tố chính trị (thuế quan, đàm phán), dữ liệu kinh tế (PMI, CPI) và dòng tiền đầu cơ sẽ quyết định hướng đi kế tiếp.

🔹 Giai đoạn giữa tháng 5 đến giữa tháng 7 sẽ là thời điểm xác lập xu hướng trung hạn – khi tác động của thuế, các gói kích thích và chính sách Fed rõ ràng hơn.

-----------------------------------------------------------------------

KHÁNH TRUNG – GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM