Fed đứng trước ngày ra quyết định lớn

Cho đến cuối tuần trước, các nhà giao dịch đã đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất 0,25%, nhưng sau đó chuyển sang ủng hộ việc cắt giảm 0,5% khi các báo cáo của Wall Street Journal và Financial Times vào cuối ngày 12/9 nghiêng về phương án này. 

Các nhà giao dịch đã đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu một loạt các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến ​​với động thái giảm 0,5 điểm phần trăm trong hôm nay (18/9) một kỳ vọng có thể gây áp lực lên các ngân hàng trung ương.

Xem xét các hợp đồng tương lai gắn liền với lãi suất chính sách của Fed tính đến giữa buổi sáng 17/9 (giờ địa phương) cho thấy khả năng cắt giảm nghiêng về phương án 0,5 thay vì 0,25 điểm phần trăm cơ bản mà các nhà phân tích tại hầu hết các công ty lớn trên Phố Wall vẫn đưa ra.

Fed bắt đầu cuộc họp thiết lập chính sách kéo dài hai ngày hôm 17/9 và sẽ họp lại vào đầu tháng 11 và giữa tháng 12.

Các nhà giao dịch dự kiến ​​sẽ có tổng cộng 2 lần cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm cộng với một lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong suốt ba cuộc họp còn lại cho năm 2024.

Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong phạm vi 5,25%-5,50% trong hơn một năm trong bối cảnh nỗ lực loại bỏ lạm phát cao khỏi nền kinh tế.

Lạm phát hiện đã giảm xuống còn 2,5% và hầu hết các nhà hoạch định chính sách cũng coi đây là hướng tới mục tiêu 2% của Fed. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,2% vào tháng trước. Gần như tất cả các nhà hoạch định chính sách của Fed đều nhất trí ngay cả vào tháng 7 rằng sẽ sớm đến lúc bắt đầu cắt giảm lãi suất để tránh cản trở nền kinh tế quá nhiều.

Cho đến cuối tuần trước, các nhà giao dịch đã đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất 0,25%, nhưng đã chuyển sang ủng hộ việc cắt giảm 0,5% sau khi các báo cáo của Wall Street Journal và Financial Times vào cuối ngày 12/9 cho thấy việc cắt giảm lãi suất lớn hơn vẫn là một lựa chọn khả thi hơn.

Kể từ đó, những kỳ vọng của thị trường chỉ tăng lên, hầu như không thay đổi hôm 17/9 khi các báo cáo của chính phủ cho thấy doanh số bán lẻ của Mỹ bất ngờ tăng vào tháng 8 và sản xuất phục hồi, những dấu hiệu cho thấy nền kinh tế vẫn còn vững mạnh.

Tuy nhiên, các nhà phân tích đã suy đoán rằng các báo cáo tin tức tuần trước ít nhất là dựa trên một phần hướng dẫn từ ngân hàng trung ương. Việc Fed không có động thái phản ứng rõ ràng kể từ đó chỉ củng cố thêm những giả định đó.

"Khi thời gian trôi qua mà không có nỗ lực rõ ràng nào từ phía Fed để phản đối giá thị trường đã làm thay đổi tỷ lệ cược cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC vào tháng 9, chúng tôi dự kiến Fed có khả năng sẽ cắt giảm 50 mặc dù vẫn đây chưa phải là một cú hích chắc chắn", theo Krishna Guha của Evercore ISI - một trong số ít các nhà kinh tế đã kêu gọi cắt giảm lãi suất ở mức lớn hơn ngay cả trước khi kỳ vọng vào tuần trước trên thị trường tài chính thay đổi.

Chuyên gia Guha dự đoán rằng việc cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm có thể gây ra một hoặc hai sự bất đồng quan điểm từ bên trong Fed; nhưng việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm cũng có thể xảy ra.

Các nhà hoạch định chính sách của Fed theo thỏa thuận chung không đưa ra tuyên bố công khai về chính sách tiền tệ hoặc nền kinh tế trong 10 ngày trước cuộc họp ấn định lãi suất.

Chuyên gia Tim Duy của SGH Macro Advisors nhận định, "chúng tôi nghĩ rằng Fed đang cố gắng điều chỉnh hướng đi vào thời điểm không may". "Thời gian này ngăn cản việc liên lạc thông thường và Fed đã xử lý một cách vụng về hơn."