Fed đối mặt áp lực 6,6 nghìn tỷ USD

Fed đang cân nhắc dừng quá trình “runoff” – để các khoản nắm giữ chứng khoán đáo hạn mà không tái đầu tư – sớm hơn dự kiến do lãi suất qua đêm tăng mạnh và thanh khoản ngân hàng giảm. Từ năm 2022, Fed đã thu hẹp bảng cân đối từ đỉnh gần 9.000 tỷ USD, nhưng nguồn dự trữ từ các quỹ thị trường tiền tệ gần cạn, khiến các khoản đáo hạn phải rút trực tiếp từ ngân hàng, làm tăng rủi ro biến động.

Các chuyên gia cho rằng tốc độ runoff hiện chỉ 20 tỷ USD/tháng có thể được dừng ngay để tránh bất ổn tài chính, dù một số quan chức vẫn muốn tiếp tục thu hẹp để “gọn bảng cân đối”. Sau khi dừng, Fed sẽ phải quyết định mua lại loại tài sản nào để duy trì dự trữ và kiểm soát lãi suất, trong bối cảnh mục tiêu lâu dài là chỉ giữ trái phiếu chính phủ và để MBS đáo hạn mà không tái đầu tư.