ECB thừa nhận triển vọng kinh tế "cực kỳ bất ổn", lãi suất có thể thay đổi

Theo CNBC, chính sách lãi suất của châu Âu đang trở nên khó đoán hơn bao giờ hết. Sau khi liên tục điều chỉnh trong thời gian qua, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giờ đây lại phải cân nhắc bước đi tiếp theo khi hàng loạt yếu tố rủi ro cùng lúc xuất hiện.

 

 

 

 

 

Trước đó, ECB đã 4 lần hạ lãi suất trong nửa đầu năm 2025, đưa lãi suất tiền gửi từ 3% xuống còn 2%. Tuy nhiên, đến tháng trước, cơ quan này bất ngờ đảo chiều khi tăng thêm 0,25 điểm %, nâng lãi suất lên 2,25% để đối phó với áp lực lạm phát.

Dù lạm phát khu vực đồng euro đã có dấu hiệu hạ nhiệt, giá năng lượng lại đang trở thành biến số lớn. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran khiến lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu gia tăng, kéo giá dầu Brent có thời điểm vượt 85 USD/thùng, cao hơn đáng kể so với vùng khoảng 70 USD/thùng chỉ cách đó ít ngày.

Điều này đặc biệt nhạy cảm với châu Âu bởi khu vực này vẫn phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu. Nếu giá dầu tiếp tục leo thang, áp lực lạm phát có thể quay trở lại, khiến ECB khó có dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ.

Ở chiều ngược lại, việc duy trì lãi suất ở mức cao quá lâu cũng tiềm ẩn rủi ro. Nền kinh tế khu vực đồng euro đã có dấu hiệu suy yếu khi GDP quý I/2026 giảm 0,2% so với cùng kỳ. Điều đó khiến ECB rơi vào thế khó: vừa phải kiểm soát lạm phát, vừa tránh đẩy nền kinh tế rơi sâu hơn vào suy thoái.

Có lẽ trong thời gian tới, mọi quyết định về lãi suất của ECB sẽ còn phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến giá dầu và tình hình địa chính trị tại Trung Đông.