Dòng tiền ngoại không chạy theo kỳ vọng

Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận bước ngoặt nâng hạng với 27 cổ phiếu lọt danh sách của FTSE, giới phân tích nhận định dòng vốn ngoại sẽ không đổ bộ vô điều kiện mà đòi hỏi sự khắt khe về triển vọng doanh nghiệp.

Dù 27 cổ phiếu lọt danh sách nâng hạng FTSE, vốn ngoại chủ động sẽ cân nhắc cả triển vọng doanh nghiệp và tỷ giá trước khi quyết định mua.

FTSE Russell công bố 27 cổ phiếu Việt Nam lọt danh sách nâng hạng, gồm 3 mã vốn hóa lớn (VCB, VIC, VHM), 3 mã vốn hóa vừa (BID, HPG, VPB) và 21 mã vốn hóa nhỏ. Tỷ trọng Việt Nam trong rổ FTSE Emerging All Cap Index được nâng lên khoảng 0,49%. Dòng vốn đầu tư theo chỉ số dự kiến sẽ tăng đáng kể. Các thay đổi này sẽ được áp dụng từ phiên giao dịch ngày 21/9/2026 và triển khai theo lịch riêng của FTSE Russell.

Theo các chuyên gia, mặc dù cổ phiếu lọt danh sách nâng hạng nhưng vốn ngoại chủ động sẽ xem xét thêm triển vọng doanh nghiệp, biến động tỷ giá và lợi suất bằng USD. Dòng vốn theo chỉ số có lịch giải ngân cố định riêng, trong khi vốn chủ động linh hoạt hơn. Điều này có nghĩa tác động của nâng hạng không phải tự động mà phụ thuộc vào điều kiện kinh tế toàn cầu và triển vọng từng công ty.

Một số cổ phiếu vốn hóa lớn như MWG, MBB, TCB, REE không được lựa chọn do room nước ngoài còn rất hạn chế. Trong khi đó, nhiều mã trong danh sách nâng hạng thuộc nhóm vốn hóa nhỏ có room sẵn sàng hơn nhưng khả năng hấp thụ dòng vốn lớn có thể bị thử thách. Tiêu chí lựa chọn của FTSE dựa trên quy mô vốn hóa, thanh khoản, free float và dư địa cho nhà đầu tư nước ngoài.

Liệu vốn ngoại chủ động sẽ đủ để hỗ trợ thị trường nếu tâm lý tiếp tục yếu? Khi room nước ngoài của nhiều mã lớn hạn chế, các mã nhỏ trong danh sách có đủ khả năng hấp thụ dòng vốn mà không tăng giá quá mức? Những câu hỏi này sẽ được trả lời qua quá trình giải ngân từng giai đoạn của FTSE Russell.