Dòng tiền đang săn cổ phiếu nào?

Khi VN-Index buộc phải hạ bớt xung lực và lùi về thế thủ, dòng tiền thông minh trên thị trường không hề mất đi mà đang âm thầm tái cơ cấu, tập trung cao độ vào những "pháo đài" tăng trưởng sở hữu câu chuyện cốt lõi từ làn sóng thoái vốn Nhà nước, IPO công ty con đến vị thế độc quyền chuỗi phân phối.

Sự phân cực khốc liệt này đòi hỏi nhà đầu tư phải bóc tách rõ ràng giữa điểm cơ bản tài chính và sức mạnh giá, đồng thời đặt danh mục trong mối tương quan với các biến số vĩ mô lớn như tân Chủ tịch Fed và rủi ro lạm phát đang quay trở lại châu Á.

Trong bối cảnh VN-Index liên tục rung lắc sau nhịp tăng nóng, dòng tiền trên thị trường đang có xu hướng co cụm vào các nhóm ngành và cổ phiếu mạnh nhất thay vì lan tỏa diện rộng.

Theo thống kê từ ABS, nhóm bất động sản hiện dẫn đầu về sức mạnh tăng trưởng với loạt mã nổi bật như VIC, VHM, TAL, NVL và VRE. Đặc biệt, nhóm cổ phiếu họ Vingroup tiếp tục trở thành tâm điểm chi phối chỉ số khi dòng tiền lớn liên tục xoay vòng giữa các mã này.

Không ít phiên giao dịch gần đây xuất hiện trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng”, khi VN-Index giữ sắc xanh chủ yếu nhờ lực kéo từ VIC, VHM hoặc VRE dù phần lớn cổ phiếu còn lại suy yếu.

Bên cạnh bất động sản, nhóm dầu khí cũng thu hút mạnh sự chú ý với đại diện nổi bật là BSR. Cổ phiếu này hưởng lợi từ kỳ vọng thoái vốn Nhà nước cùng diễn biến giá dầu thế giới neo cao do bất ổn địa chính trị tại Trung Đông.

GEE, GEX và nhóm điện nổi sóng

ABS cũng xếp nhóm điện tử và thiết bị điện vào top ngành tăng trưởng mạnh nhất hiện nay, với hai đại diện đáng chú ý là GEE và GEX.

Đây là nhóm cổ phiếu liên tục hút dòng tiền lớn nhờ kỳ vọng tăng trưởng hạ tầng điện, đầu tư công và nhu cầu năng lượng tăng cao. Biến động giá mạnh cùng thanh khoản đột biến của GEE và GEX cũng giúp nhóm này tạo ảnh hưởng ngày càng lớn lên diễn biến thị trường.

Ở nhóm bán lẻ công nghệ, MWG và PET tiếp tục được nhắc tên nhờ câu chuyện riêng.

Trong đó, MWG nhận được sự quan tâm lớn từ thị trường nhờ kỳ vọng IPO Điện Máy Xanh – mảng kinh doanh đóng vai trò trụ cột doanh thu của doanh nghiệp. Trong khi đó, PET hưởng lợi nhờ vị thế phân phối hàng đầu các thương hiệu công nghệ lớn như Apple, Xiaomi hay Lenovo.

Ngoài ra, nhóm khai khoáng với PVD, PVS, PVC hay nhóm viễn thông cố định với FOX cũng nằm trong danh sách những ngành có mức tăng trưởng nổi bật nhất hiện nay.

Thị trường toàn cầu vẫn là biến số lớn

Ở góc nhìn rộng hơn, ABS cho rằng chứng khoán toàn cầu vẫn duy trì xu hướng tích cực, đặc biệt tại các thị trường châu Á như Hàn Quốc và Đài Loan.

Dù vậy, VN-Index đã bị hạ đánh giá từ “tích cực” xuống “trung tính” sau khi giảm hơn 44 điểm trong tuần qua. Thị trường Thái Lan hiện thậm chí vượt Việt Nam về tốc độ tăng trưởng trong khu vực Đông Nam Á.

Theo ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư ABS – lợi suất trái phiếu toàn cầu đã hạ nhiệt nhờ kỳ vọng Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận mới. Tuy nhiên, giá dầu Brent vẫn neo cao cho thấy áp lực lạm phát chưa biến mất.

Chuyên gia này nhận định thị trường toàn cầu có thể duy trì đà tăng nếu tiến trình đàm phán Mỹ - Iran tiếp tục cải thiện trong thời gian tới.

Một yếu tố khác đang được giới đầu tư theo dõi sát là chính sách lãi suất của Hàn Quốc và tác động từ việc ông Kevin Warsh chính thức trở thành Chủ tịch Fed mới.

Theo thống kê lịch sử, thị trường tài chính thường biến động mạnh trong 6 tháng đầu nhiệm kỳ của một Chủ tịch Fed mới trước khi bước vào chu kỳ hồi phục dài hơn.

Dòng tiền đang chọn lọc hơn bao giờ hết

Giới phân tích cho rằng thị trường hiện không còn là giai đoạn “mua gì cũng thắng” như trước. Dòng tiền đang ưu tiên những doanh nghiệp đầu ngành, có thanh khoản lớn, câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và khả năng dẫn dắt tâm lý thị trường.

Điều này cũng đồng nghĩa mức độ phân hóa sẽ ngày càng mạnh hơn, buộc nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ thay vì chạy theo sóng ngắn hạn một cách cảm tính.