Đồng euro được dự báo tăng mạnh, dòng vốn hàng trăm tỷ USD có thể đổ vào châu Âu

Đồng euro đang đứng trước cơ hội tăng giá đáng kể trong thời gian tới khi chi phí phòng hộ tỷ giá giảm mạnh, kéo theo khả năng dòng vốn quy mô lớn quay trở lại thị trường châu Âu.

Theo phân tích mới công bố của Morgan Stanley, đồng euro có thể tăng lên mức 1,23 USD/euro trong quý III năm nay — vùng cao nhất kể từ đầu năm 2021. Động lực chính đến từ sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và châu Âu, khiến hoạt động phòng hộ tỷ giá trở nên hấp dẫn hơn với giới đầu tư.

Chi phí phòng hộ giảm, euro hưởng lợi lớn

Trong nhiều năm qua, lãi suất cao tại Mỹ khiến các nhà đầu tư châu Âu phải chịu chi phí lớn khi phòng hộ rủi ro tỷ giá đồng USD. Điều này xảy ra do họ phải trả khoản chênh lệch lãi suất khi thực hiện các giao dịch mua euro và bán USD trên thị trường kỳ hạn.

Tuy nhiên, bối cảnh hiện nay đang thay đổi nhanh chóng.

Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tiếp tục tăng lãi suất mạnh trong năm nay, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể chỉ duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại hoặc tăng thêm tối đa một lần.

Theo nhóm chiến lược gia của Morgan Stanley gồm David Adams, Andrew Watrous, Molly Nickolin và Koichi Sugisaki, chi phí phòng hộ USD kỳ hạn 3 tháng đối với nhà đầu tư châu Âu có thể giảm tới 80 điểm cơ bản trong vòng 12 tháng tới.

Sự thay đổi này được cho là sẽ thúc đẩy tỷ lệ phòng hộ đồng USD tăng thêm hơn 2 điểm phần trăm, tạo ra lực mua lớn đối với đồng euro.

Hơn 200 tỷ USD có thể chảy vào euro

Morgan Stanley cho biết các nhà đầu tư châu Âu hiện đang nắm giữ khoảng 10.000 tỷ USD tài sản tại Mỹ. Chỉ riêng việc chi phí phòng hộ giảm như kỳ vọng cũng có thể tạo ra khoảng 214 tỷ USD dòng tiền mua vào đồng euro.

Nhóm nghiên cứu của ngân hàng này ước tính việc chi phí phòng hộ giảm có thể giúp tỷ giá EUR/USD tăng thêm khoảng 4%. Trong trường hợp tâm lý thị trường đối với USD xấu đi và biến động tỷ giá quay trở lại mức trung bình lịch sử, mức tăng của đồng euro thậm chí có thể lên tới 10%.

Hiện tỷ giá euro dao động quanh mức 1,17 USD/euro.

Không phải ai cũng lạc quan về euro

Dù Morgan Stanley đưa ra dự báo tích cực, một số tổ chức tài chính lớn vẫn giữ quan điểm thận trọng với đồng tiền chung châu Âu.

Tại JPMorgan Chase & Co., nhóm chiến lược gia do Meera Chandan và Arindam Sandilya dẫn đầu cho rằng đồng euro có thể suy yếu trong thời gian tới. Đây cũng là lần đầu tiên trong vòng một năm JPMorgan chuyển sang quan điểm bi quan với euro.

Ngân hàng này dự báo đồng euro có thể giảm về mức 1,14 USD/euro vào cuối năm nay và khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ quyền chọn bán euro đổi lấy USD.

Bất ổn tại Anh cũng có thể hỗ trợ euro

Ngoài yếu tố lãi suất, bất ổn chính trị tại Anh cũng được xem là một động lực hỗ trợ đồng euro trong ngắn hạn.

Theo Morgan Stanley, nếu thị trường trái phiếu Anh tiếp tục yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn đối với các khoản nợ dài hạn, dòng tiền quốc tế có thể dịch chuyển sang khu vực đồng euro như từng xảy ra trong giai đoạn khủng hoảng trước đây.

Trong bối cảnh đồng USD có dấu hiệu suy yếu trên diện rộng, nhiều chuyên gia cho rằng euro đang có cơ hội bước vào một chu kỳ tăng giá mới nếu các điều kiện thị trường tiếp tục diễn biến theo hướng hiện tại.