Đồng đô la Mỹ chạm mức thấp nhất trong năm trước kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất

Hôm thứ Ba (20/8), đồng đô la Mỹ đã chạm mức thấp nhất kể từ đầu năm khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu hạ lãi suất và đợt bán tháo vào tháng 8 khiến thị trường hoảng sợ đã lắng xuống.

Đồng đô la đã giảm 2,2% so với một rổ các loại tiền tệ lớn khác trong tháng này khi các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

Đồng đô la yếu hơn xuất hiện khi chỉ số S&P 500 đã phục hồi gần như toàn bộ mức giảm từ đầu tháng 8 sau báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ và lo ngại về suy thoái sắp xảy ra. Kể từ đó, thị trường ổn định hơn và dữ liệu kinh tế bền vững hơn đã đẩy các nhà đầu tư quay trở lại các tài sản rủi ro.

"Thị trường đang tìm kiếm một sự hạ cánh mềm và việc cắt giảm lãi suất của Fed… điều này gây bất lợi cho đồng đô la", Athanasios Vamvakidis, người đứng đầu chiến lược ngoại hối G10 tại Bank of America cho biết.

Hiện tại, các nhà đầu tư đang hướng đến bài phát biểu rất được mong đợi của chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào thứ Sáu (23/8), khi ông dự kiến ​​sẽ đưa ra manh mối về con đường phía trước cho lãi suất của Fed.

Thị trường đang định giá Fed sẽ có ba hoặc bốn lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay sau khi số liệu bán lẻ mạnh mẽ khôi phục lại niềm tin rằng một cuộc suy thoái sắp xảy ra sẽ được tránh khỏi.

Chiến lược gia Vamvakidis cho biết, chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ kết hợp với sự lạc quan rằng Fed vẫn sẽ thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay là "tốt cho tâm lý chấp nhận rủi ro" nhưng không tốt cho đồng đô la vì "đồng tiền của Mỹ vẫn bị định giá quá cao".

Đồng đô la đã sụt giảm sau khi tăng 4,4% trong nửa đầu năm, vì khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ đã gây bất ngờ cho các nhà đầu tư.

Trong khi đó, chỉ số của Citi tại Mỹ cho thấy từ cuối tháng 6 rằng tăng trưởng kinh tế của Mỹ đang chậm lại nhanh hơn so với các nền kinh tế tiên tiến khác so với năm trước.

Kể từ đó, đồng đô la đã suy yếu đáng kể. Citi cho biết các khách hàng là quỹ đầu cơ của họ đã liên tục bán ròng đồng đô la kể từ ngày 7/8 khi khẩu vị rủi ro đã phục hồi. Chỉ báo định vị đồng đô la của Citi hiện đang ở mức bi quan nhất kể từ tháng 5/2021.

“Chúng tôi đã đưa ra dự đoán về một cuộc suy thoái nhẹ đối với Mỹ - nền kinh tế chắc chắn đang chậm lại và hội tụ với các quốc gia khác”, Jane Foley, giám đốc ngoại hối tại Rabobank cho biết.

Bà nói thêm rằng đồng euro đã "thực sự kiên cường" khi tăng 3% so với đồng đô la kể từ đầu tháng 7 mặc dù sản xuất của Đức suy yếu và nhu cầu từ Trung Quốc chậm lại.

Chỉ số Dollar Index về mức thấp nhất trong vòng 7 tháng qua

Đồng đô la giảm giá được thúc đẩy bởi việc hủy bỏ các "giao dịch chênh lệch lãi suất" phổ biến, trong đó các nhà đầu tư vay yên để tài trợ cho việc mua đô la, điều này đã đẩy đồng yên tăng 7% so với đồng đô la trong tháng qua.

Theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), các khoản đặt cược kỳ vọng đồng yên giảm giá đã đạt mức mạnh mẽ nhất kể từ năm 2007 vào tháng trước, nhưng vị thế này đã giảm mạnh trong những tuần gần đây và chuyển sang vị thế kỳ vọng đồng yên tăng giá vào tuần trước lần đầu tiên kể từ năm 2001.

“Vị thế đối với đồng đô la đã chuyển sang ổn định nhưng không hề mở rộng - bây giờ câu hỏi cho phần còn lại của năm là: chúng ta có muốn bán khống đồng đô la không?” Chris Turner, giám đốc nghiên cứu tại ING cho biết.

State Street cho biết, các nhà quản lý tài sản đã dao động giữa tâm lý rất tích cực về đồng đô la sang trung lập trong hai năm qua và vẫn thoải mái ở mức trên trung lập mặc dù đồng đô la đã ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 4.

Michael Metcalfe, người đứng đầu chiến lược vĩ mô toàn cầu tại State Street cho biết: "Quan điểm về đồng đô la Mỹ vẫn chưa hoàn toàn thay đổi và có thể sẽ không thay đổi cho đến khi chúng ta có cái nhìn rõ ràng hơn về tốc độ và chiều sâu của chu kỳ nới lỏng của Fed".