MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

DBC – “Ngôi sao trở lại” của ngành chăn nuôi, sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng mới

Sau giai đoạn suy giảm mạnh của ngành chăn nuôi trong năm 2022–2023, CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) đang dần trở lại mạnh mẽ nhờ chuỗi yếu tố thuận lợi từ thị trường và chiến lược mở rộng quy mô đúng thời điểm. Với mức định giá hiện tại còn thấp và tiềm năng tăng trưởng dài hạn, cổ phiếu DBC xứng đáng được đưa vào danh mục đầu tư trung – dài hạn trong năm 2025.

Giá heo hồi phục mạnh – động lực cải thiện biên lợi nhuận

Trong quý 1/2025, Dabaco ghi nhận doanh thu thuần 3.609 tỷ đồng (+11% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 508 tỷ đồng, tăng trưởng ấn tượng tới +606% so với cùng kỳ, nhờ biên lợi nhuận ròng cải thiện mạnh từ 2,2% lên 14%.

Động lực chính đến từ việc giá heo hơi bình quân tăng 24% YoY, đạt khoảng 71.000 đồng/kg trong quý đầu năm, trong khi giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi giảm 5%. Đồng thời, DBC không còn ghi nhận chi phí tiêu hủy đàn heo do đã chủ động tiêm vắc xin nội bộ, qua đó giảm rủi ro sinh học.

Doanh nghiệp chiếm ưu thế khi ngành tái cấu trúc

Ngành chăn nuôi đang chứng kiến một bước ngoặt lớn khi các hộ nông dân dần bị loại khỏi cuộc chơi. Tỷ trọng hộ chăn nuôi nhỏ lẻ giảm mạnh từ 51% (2024) xuống còn 35% (Q1/2025). Nguyên nhân đến từ việc Luật Chăn nuôi chính thức có hiệu lực từ năm 2025, yêu cầu cao về tiêu chuẩn chuồng trại, môi trường và kiểm soát dịch bệnh.

Dabaco là một trong những doanh nghiệp đi đầu trong xu hướng thay thế hộ nông dân nhờ hệ thống chuồng trại hiện đại, chuỗi khép kín và chủ động giống, TACN, vacxin. Công ty đặt mục tiêu nâng tổng đàn nái từ 60.000 lên 80.000 con vào năm 2027, đồng thời xây dựng 6 trại heo mới, nhà máy TACN tại Hà Tĩnh và trung tâm nghiên cứu vacxin tại Bắc Ninh, với tổng vốn đầu tư hơn 4.600 tỷ đồng.

Mảng vacxin – mũi nhọn chiến lược mới

Một điểm đáng chú ý trong năm 2025 là việc Dabaco chính thức thương mại hóa vắc xin Dacovac-ASF2 phòng dịch tả lợn châu Phi. Với giá bán ~59.000 đồng/liều và công suất khai thác 32 triệu liều (tương đương 16% công suất thiết kế), mảng này được kỳ vọng mang về doanh thu 1.888 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 94 tỷ đồng ngay trong năm đầu tiên ra mắt.

Đây là hướng đi mới giàu tiềm năng, không chỉ tạo thêm nguồn thu độc lập mà còn giúp DBC chủ động phòng bệnh, nâng cao năng suất và giảm thiểu tổn thất do dịch – điều mà rất ít doanh nghiệp nội địa có thể làm được.

Triển vọng tài chính tích cực, định giá còn rẻ

Với nhiều động lực tăng trưởng, DBC dự kiến đạt 1.608 tỷ đồng LNST trong năm 2025, tăng 109% so với năm trước. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện lên 18,3%, trong khi tỷ lệ nợ trên tài sản giảm về 34%, cho thấy cơ cấu tài chính đang lành mạnh hơn đáng kể.

Với EPS dự phóng 2025 đạt ~4.800 đồng/cp, DBC hiện giao dịch ở P/E forward chỉ 5,8x – thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 10,2x. Dựa trên định giá kết hợp FCFF và so sánh P/E, giá mục tiêu hợp lý cho DBC là 38.829 đồng/cp, tương đương tiềm năng tăng giá 39% so với vùng giá hiện tại (~28.000 đồng/cp).

Kết luận

Dabaco đang hội tụ đầy đủ các yếu tố để bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững: giá heo hồi phục, ngành tái cấu trúc theo hướng có lợi cho doanh nghiệp lớn, phát triển thành công vacxin riêng, mở rộng quy mô trang trại và tỷ lệ định giá còn hấp dẫn.

Với tiềm năng tăng giá gần 40% và khả năng đột phá lợi nhuận trong năm 2025, DBC là cơ hội đáng cân nhắc với tầm nhìn trung – dài hạn.