Cựu Phó Chủ tịch Fed: NHTW có thể tiếp tục nâng lãi suất vì kinh tế vẫn quá mạnh

Richard Clarida, cựu Phó Chủ tịch Fed, cho rằng NHTW có thể phải tiếp tục nâng lãi suất để chống lạm phát trong bối cảnh nền kinh tế còn quá mạnh.

“Tiến triển về lạm phát đã chững lại từ mùa hè, trong khi thị trường lao động không hề hạ nhiệt”, ông Richard, hiện đang là Cố vấn kinh tế toàn cầu tại Pacific Investment Management Co. (Pimco), chia sẻ trong ngày 26/10. “Tin tốt cho Fed là lạm phát kỳ vọng vẫn còn được neo giữ khá tốt”.

Sau đà tăng gần đây của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ, giới đầu tư giảm bớt khả năng Fed tăng lãi suất trong vài tháng tới. Theo dữ liệu từ CME Group, các trader dự báo Fed gần như chắc chắn không nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 11/2023 (xác suất 98.3%), nhưng có xác suất 22% sẽ nâng vào tháng 12/2023.

Làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu Chính phủ Mỹ tuần này đã đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt mốc 5% lần đầu tiên kể từ năm 2007. Điều này phản ánh nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm nguồn cung trái phiếu, việc chấm dứt nới lỏng định lượng và thông điệp “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn”, ông Clarida chia sẻ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell “đang củng cố thông điệp lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn và ủy ban đằng sau cũng ủng hộ ông ấy”, Clarida lưu ý. “Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao càng lâu, tác động đến nền kinh tế Mỹ càng lớn”.

Dù vậy, ông cũng chi ra sự dẫn truyền của chính sách tiền tệ tới nền kinh tế thực vẫn đang thay đổi không ngừng, lưu ý các công ty đã “đảo nợ, trong khi người tiêu dùng đã có thỏa thuận vay lãi suất cố định kỳ hạn 30 năm ở mức thấp”.

Vị cố vấn tại Pimco cho biết thách thức lớn nhất của Fed là quyết định thời điểm hạ lãi suất.

“Tình huống thú vị sẽ là Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất khi lạm phát chưa trở về mức 2%”, ông nói. “Ông Powell có thể thích lạm phát ở mức 2.1%, nhưng thực tế có thể chỉ giảm xuống 2.6%, 2.7%. Vào mùa hè tới, nếu lạm phát về ngưỡng này, Fed có thể nghĩ tới chuyện giảm lãi suất. Câu hỏi là liệu điều này diễn ra vào đầu năm 2024 hay sau đó, vì lạm phát vẫn còn quá dai dẳng”.

Về đà tăng của đồng USD vài năm gần đây, ông lưu ý đồng bạc xanh “thường dịch chuyển theo các cơn sóng dài mỗi 10năm. Một khi Fed giảm lãi suất, chênh lệch lãi suất sẽ được thu hẹp và đồng USD sẽ về mức bình thường”.