Cuộc "tháo chạy lặng lẽ" của những gã khổng lồ Bitcoin

Bất chấp nỗ lực "bơm" vốn từ các quỹ ETF và sự kiên định của những tổ chức như MicroStrategy, thị trường Bitcoin vẫn đang hứng chịu một áp lực vô hình nhưng khốc liệt: sự rời đi của các "cá voi". Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy một thực tế nghiệt ngã khi lượng Bitcoin bị xả ra đang lấn át hoàn toàn nhu cầu mới, đẩy đồng tiền số lớn nhất thế giới vào trạng thái thâm hụt "nhu cầu biểu kiến" nghiêm trọng.

Với mức giá quanh 68.000 USD – bốc hơi 45% giá trị so với đỉnh lịch sử – Bitcoin đang đối mặt với một lực cản mang tính cấu trúc khi cả nhà đầu tư lớn lẫn nhóm tầm trung đều đồng loạt quay lưng.

Cuộc "tháo chạy lặng lẽ" của những gã khổng lồ Bitcoin

Thị trường Bitcoin đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi lực bán từ các nhà đầu tư lớn gia tăng rõ rệt, trong khi nhu cầu tổng thể vẫn chưa theo kịp.

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy “nhu cầu biểu kiến” – chỉ số phản ánh chênh lệch giữa nhu cầu và lượng Bitcoin mới – đã âm khoảng 63.000 BTC vào cuối tháng 3. Điều này đồng nghĩa lượng bán ra đang vượt xa sức mua của thị trường.

Đáng chú ý, diễn biến này xảy ra trong bối cảnh dòng tiền tổ chức vẫn hiện diện, bao gồm các quỹ ETF và hoạt động tích lũy từ công ty MicroStrategy do Michael Saylor dẫn dắt. Tuy nhiên, lực mua này chưa đủ để cân bằng áp lực xả hàng từ phần còn lại của thị trường.

Bức tranh hiện tại cho thấy một giai đoạn “phân phối” rõ nét: nhà đầu tư hiện hữu liên tục giảm tỷ trọng nắm giữ, kéo dài xu hướng từ cuối năm 2025 đến nay. Đây là yếu tố thường đi kèm các chu kỳ giá suy yếu.

Sau giai đoạn tích lũy mạnh năm 2024, nhóm “cá voi” – những ví nắm giữ lượng lớn Bitcoin – đã đảo chiều sang bán ròng từ giữa năm 2025. Tốc độ xả tăng mạnh trong quý IV và tiếp tục duy trì đến hiện tại, tạo áp lực mang tính cấu trúc lên thị trường.

Không chỉ các nhà đầu tư lớn, nhóm trung cấp – từng đóng vai trò nâng đỡ – cũng đang giảm nhịp mua, khiến lớp hỗ trợ quan trọng dần suy yếu.

Tại Mỹ, tín hiệu cầu cũng kém tích cực. Chỉ số Coinbase Premium chuyển sang vùng âm, phản ánh việc nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả giá cao hơn để sở hữu Bitcoin như trước.

Dù vậy, thị trường vẫn xuất hiện những tín hiệu hồi phục ngắn hạn. Giá Bitcoin đã chấm dứt chuỗi giảm kéo dài 5 tháng với mức tăng nhẹ trong tháng 3, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh thiết lập trước đó.

Theo đánh giá từ CryptoQuant, triển vọng phục hồi trong ngắn hạn vẫn phụ thuộc lớn vào yếu tố vĩ mô, đặc biệt là diễn biến địa chính trị. Nếu căng thẳng toàn cầu hạ nhiệt, thị trường có thể xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, khi lực bán vẫn chiếm ưu thế, Bitcoin chưa có đủ nền tảng để bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững.