Cuộc "di cư" của dòng tiền vào hầm trú ẩn cổ tức

Giữa cục diện thị trường chứng khoán phân hóa khốc liệt khiến phần lớn tài khoản của giới lướt sóng rơi vào trạng thái bào mòn, cuộc đua săn lùng cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức cao đang trở thành lối thoát chiến lược. Sự hào phóng đột biến với những khoản chi tiền mặt nghìn tỷ từ các "ông lớn" tài chính đang vẽ nên một bức tranh màu hồng, nhưng phía sau đó là một bộ đề toán quản trị rủi ro đầy gai góc mà không phải nhà đầu tư nào cũng thấu suốt.

Bản chất của cuộc chơi cổ tức không nằm ở những con số mang tính bề nổi; nó đòi hỏi tư duy bóc tách sắc sảo về tỷ suất thực tế trên thị giá và sức khỏe nội tại của doanh nghiệp để tránh cái bẫy "ăn vào vốn".

Cuộc "di cư" của dòng tiền vào hầm trú ẩn cổ tức

Trong bối cảnh thị trường liên tục phân hóa, không ít nhà đầu tư chuyển hướng sang nhóm cổ phiếu có lịch sử chia cổ tức cao và đều đặn nhằm tìm kiếm nguồn thu ổn định, đồng thời giảm áp lực trước những biến động ngắn hạn.

Mùa đại hội cổ đông năm nay ghi nhận làn sóng chia cổ tức sôi động ở nhiều doanh nghiệp niêm yết. Nổi bật trong nhóm chứng khoán, SSI dự kiến chi trả cổ tức tổng tỷ lệ 30%, trong đó 10% bằng tiền mặt, tương đương hơn 2.500 tỷ đồng.

Trong khi đó, Chứng khoán Kỹ Thương (TCX) lên kế hoạch phát hành hơn 462 triệu cổ phiếu để trả cổ tức tỷ lệ 20%, đồng thời trước đó đã chi gần 1.156 tỷ đồng cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 5%. Nhiều doanh nghiệp khác cũng đồng loạt công bố phương án chia cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu, tạo sức hút đáng kể đối với giới đầu tư.

Không chỉ nhóm chứng khoán, ngành ngân hàng cũng bước vào mùa chia cổ tức quy mô lớn. LPB dự kiến chi gần 8.962 tỷ đồng cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 30%, thuộc nhóm cao nhất toàn ngành. TCB tiếp tục duy trì chính sách chia cổ tức tiền mặt năm thứ ba liên tiếp với tỷ lệ 7%, đồng thời thưởng cổ phiếu tỷ lệ 60%.

VPB cũng chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5%, tương ứng khoản chi khoảng 4.000 tỷ đồng. Ngoài ra, nhiều ngân hàng khác cũng đã thông qua kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu trong năm nay.

Dù sức hút của cổ tức là không thể phủ nhận, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào tỷ lệ chi trả. Điều quan trọng là tỷ suất cổ tức trên thị giá cổ phiếu phải đủ hấp dẫn, tốt nhất cao hơn mặt bằng lãi suất tiết kiệm hiện nay.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp được lựa chọn cần sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh, lợi nhuận ổn định và lịch sử duy trì cổ tức đều đặn qua nhiều năm. Đây mới là yếu tố bảo đảm khả năng chi trả bền vững trong dài hạn.

Các chuyên gia cũng lưu ý rằng giá cổ phiếu thường điều chỉnh tương ứng sau ngày chốt quyền. Vì vậy, chiến lược "mua nhanh để nhận cổ tức" không phải lúc nào cũng mang lại lợi nhuận như kỳ vọng.

Ngoài ra, nhà đầu tư cần thận trọng với những doanh nghiệp công bố cổ tức cao nhưng tăng trưởng lợi nhuận thiếu bền vững, thanh khoản thấp hoặc phải sử dụng nguồn vốn tích lũy để duy trì chính sách chi trả.

Trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động, nhóm doanh nghiệp đầu ngành, đặc biệt thuộc rổ VN30, vẫn được đánh giá là lựa chọn an toàn hơn cho chiến lược đầu tư cổ tức dài hạn.