#Quốc tế

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cú bẻ lái định mệnh của Fed: Từ giấc mơ tiền rẻ đến nguy cơ tăng lãi suất trở lại

Chỉ trong vài tuần, bức tranh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đảo chiều chóng mặt. Khi “cơn sốt” năng lượng từ Trung Đông bóp nghẹt nguồn cung toàn cầu, giấc mơ hạ lãi suất dần tan biến, nhường chỗ cho một kịch bản từng bị xem là phi lý: Fed có thể phải quay lại chu kỳ tăng lãi suất.

Kỳ vọng đảo chiều trong chớp mắt

Dữ liệu từ CME Group cho thấy:

Mức lãi suất hiện tại (3,5% – 3,75%) vì thế không còn là “điểm dừng tạm thời”, mà có thể trở thành trạng thái kéo dài hơn dự kiến.

“Yết hầu” năng lượng bóp nghẹt chính sách

Tâm điểm của mọi biến động nằm ở Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển tới 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu.

Căng thẳng liên quan đến Iran, Israel và Mỹ không chỉ là câu chuyện địa chính trị, mà đang trực tiếp đẩy chi phí năng lượng leo thang, làm lung lay nền tảng kiểm soát lạm phát.

Theo Hiệp hội Ô tô Mỹ, giá xăng tại Mỹ đã tăng gần 25% chỉ trong hơn 2 tuần – một cú sốc lan thẳng vào túi tiền người tiêu dùng.

Ông Matthew Luzzetti (Deutsche Bank) thẳng thắn: “Một kịch bản không tưởng cách đây hai tuần – Fed tăng lãi suất trở lại – giờ đã được đưa lên bàn thảo.”

Bóng ma đình lạm quay lại

Điều khiến Fed đau đầu không nằm ở một biến số, mà là sự xung đột giữa các biến số.

Một kịch bản quen thuộc nhưng đáng sợ đang dần hiện rõ: đình lạm.

Theo Wells Fargo, đây chính là “cơn ác mộng chính sách” – nơi mọi công cụ đều trở nên kém hiệu quả.

Chuyên gia Liz Thomas từ SoFi chỉ ra thế “kẹt cứng” của Fed:

Fed đang bị “kẹp” giữa hai lựa chọn đều mang tính đánh đổi.

Từ kỳ vọng cắt giảm đến nỗi lo thắt chặt

Các tổ chức tài chính lớn đã nhanh chóng điều chỉnh dự báo.

Ông Gregory Daco (EY-Parthenon) cho biết kịch bản cơ sở hiện tại chỉ còn 1 lần giảm lãi suất duy nhất vào cuối năm – thậm chí có thể không xảy ra.

Trong khi đó, Sonu Varghese cảnh báo: nếu áp lực giá cả tiếp tục leo thang, Fed có thể buộc phải tính đến việc tăng lãi suất trở lại.

Thời khắc nhạy cảm của quyền lực tiền tệ

Tất cả diễn ra trong thời điểm đặc biệt, khi Chủ tịch Jerome Powell đang bước vào những tháng cuối nhiệm kỳ.

Khả năng Kevin Warsh trở lại nắm quyền càng khiến thị trường thêm phần dè chừng, bởi mỗi sự thay đổi nhân sự cấp cao đều có thể kéo theo một triết lý chính sách hoàn toàn khác.

Ngã ba đường lịch sử

Ở thời điểm hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không chỉ điều hành lãi suất – họ đang phải lựa chọn ưu tiên cho cả nền kinh tế: Chống lạm phát bằng mọi giá, hay cứu tăng trưởng đang chững lại, nhưng với cú sốc năng lượng chưa có hồi kết, câu trả lời không còn rõ ràng.

Và lần đầu tiên sau nhiều năm, thị trường buộc phải chấp nhận một sự thật khó chịu: kỷ nguyên tiền rẻ có thể chưa quay trở lại – thậm chí còn đang xa dần.