CTG - Lợi nhuận tăng tốc khi chất lượng tài sản được củng cố

 LNTT hợp nhất Q4/23 của CTG tăng 43,9% svck lên 7.699 tỷ đồng do cắt giảm chi phí dự phòng.

 Lợi nhuận ròng cả năm 2023 tăng 18,3% svck xuống 19.992 tỷ đồng, hoàn thành 107% dự báo của chúng tôi.

 Chúng tôi cho rằng chưa có áp lực đáng kể nào lên giá mục tiêu hiện tại 34.200 đồng; dựa trên mức tăng trưởng phù hợp với ước tính hiện tại của chúng tôi.

TOI tăng trưởng nhờ tăng trưởng cho vay mạnh hơn và NIM mở rộng.

TOI Q4/23 tăng 7,1% svck lên 18.475 tỷ đồng, chủ yếu nhờ thu nhập lãi (NII) tăng 13,4% svck, chiếm 78,9% tổng thu nhập hoạt động. Tăng trưởng NII được thúc đẩy bởi tăng trưởng tín dụng +15,5% và NIM mở rộng vào cuối năm 2023. NIM của CTG tăng lên 3,05% trong Q4/23 từ mức 2,87% của Q3/23 do COF giảm xuống 4,05% (-59 điểm cơ bản qoq) trong bối cảnh CASA tăng trưởng từ 19,6% trong Q3/23 lên 22,2% trong Q4/23.

CIR và chi phí dự phòng thấp hơn giúp thúc đẩy lợi nhuận

Tỷ lệ CIR của CTG giảm xuống 34,1% trong Q4/23, từ mức 36,9% trong Q4/22, giúp PPOP tăng 11,8% yoy, đạt 12.171 tỷ đồng. CTG là một trong số ít ngân hàng cắt giảm chi phí dự phòng trong bối cảnh kinh tế khó khăn nhờ có bộ đệm dự phòng dồi dào khi tỷ lệ LLR trong Q4/23 là 167,2% - vẫn là một trong những ngân hàng có tỷ lệ LLR cao nhất trong ngành.

Do đó, chi phí dự phòng của CTG đã giảm 19,2% svck trong Q4/23, giúp lợi nhuận trước thuế tăng 43,9% svck. LNTT năm 2023 tăng +18,9% svck lên 25.100 tỷ đồng, đạt 107% dự báo của chúng tôi. Chúng tôi tin rằng bộ đệm dự phòng dồi dào đã góp phần hỗ trợ cho lợi nhuận của CTG trong quý 4/23.

Chất lượng tài sản được củng cố nhờ nợ xấu giảm

Tỷ lệ nợ xấu của CTG giảm xuống 1,1% trong Q4/23, từ mức 1,4% trong quý trước, phá vỡ xu hướng tăng nợ xấu kể từ Q4/22. Cùng với đó, nợ nhóm 2 giảm đáng kể từ 2,37% trong Q3/23 xuống còn 1,55% trong Q4/23, cho thấy chất lượng tài sản của CTG được cải thiện cho dù kinh tế chậm lại.