24/07/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

CTCP Đầu tư Nam Long- NLG

I. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

NLG đang tìm hiểu thị trường và sẽ mở rộng hoạt động kinh doanh ra các tỉnh phía Bắc như Hà Nội, Hải Phòng

II. CÂU CHUYỆN ĐẦU TƯ

Nội lực đủ mạnh để vượt qua khó khăn

NLG vẫn là một trong số ít các DN có thể duy trì hoạt động, KQKD ổn định, danh mục dự án có quỹ đất lớn (~681 ha), pháp lý rõ ràng và nền tảng tài chính lành mạnh (Tỷ lệ Nợ ròng/TTS=5%), qua có những cơ hội mở rộng quỹ đất, tích lũy nguồn lực để sẵn sàng cho chu kỳ sau của ngành.

Nguồn cung căn hộ tại khu vực TP. HCM giảm mạnh từ năm 2022 đặc biệt là phân khúc trung cấp do những vướng mắc trong việc xác định giá đền bù. Sang năm 2023, các sản phẩm căn hộ trung cấp dự kiến đạt tỷ lệ hấp thụ duy trì cao khoảng 90% nhờ nhu cầu hiện hữu và nguồn cung thiếu hụt. Đây chính là điểm mạnh của NLG khi cho ra mắt các sản phẩm căn hộ phân khúc bình dân tại Ehomes Southgate, Mizuki Park và đạt tỷ lệ hấp thụ khoảng 80% kể từ khi mở bán.

Tiềm năng của dự án lớn giai đoạn 2022-2024

Quỹ căn hộ cho phân khúc trung cấp và bình dân, những phân khúc này được thúc đẩy bởi nhu cầu thực ở người dân

Tại ĐHCĐ, ban lãnh đạo chia sẻ chủ trương tập trung kinh doanh các sản phẩm phù hợp với nhu cầu thực (Flora, Ehomes..) và các sàn thương mại trong năm 2023. Các dự án có giá trị lớn sẽ giãn kế hoạch kinh doanh. Do đó, một số dự án dự kiến có thể kinh doanh vào Q4.2023 trước đây như Paragon, Izumi (thuộc GD1) nhiều khả năng sẽ dời sang năm 2024.

III. TRIỂN VỌNG DOANH NGHIỆP

1. Điểm rơi bàn giao dự án cao tầng Akari GD2, Mizuki 9,10

2. Bàn giao phần thấp tầng Mizuki, Southgate và Central Lake với biên lợi nhuận gộp tốt hơn.

Duy trì vị thế tài chính lành mạnh

NLG nổi bật cùng cơ cấu nguồn vốn an toàn với tỷ lệ Nợ vay/Tổng tài sản là 21% so với trung bình ngành là 25%-27%. Vì thế NLG có năng lực hơn để hỗ trợ khách hàng mua nhà và tránh được các áp lực thanh toán ngắn hạn, cùng với năng lực triển khai các dự án đúng tiến độ trên quỹ đất sạch, qua đó nhận được nguồn tiền từ các sản phẩm bàn giao cho khách hàng.

Khác với phần lớn doanh nghiệp BĐS, hoạt động kinh doanh và tài chính của Nam Long tương đối an toàn. Công ty ít chịu ảnh hưởng trực tiếp trước các tắc nghẽn trên thị trường trái phiếu.

III. RỦI RO ĐẦU TƯ

Điểm rủi ro chính với Nam Long hiện tại là về sức mua của khách hàng. Điều đó chịu ảnh hưởng từ một số yếu tố:

1. Suy thoái các ngành liên quan đến sản xuất, tiêu dùng, xuất nhập khẩu

2. Sự tắc nghẽn dòng vốn trên thị trường trái phiếu

3. Lãi suất cho vay bất động sản mặt bằng chung vẫn ở mức cao 12-13%.

Điều đó khiến cho các sản phẩm có giá bán trung bình cao sẽ rất khó bán hàng trong năm 2023.

Các yếu tố này sẽ chưa cải thiện ngay trong ngắn hạn mà dự báo sẽ vào đầu năm 2024. Do đó, công ty định hướng ưu tiên sự an toàn tài chính và tập trung các sản phẩm có giá bán trung bình hợp lý là phù hợp.