#Quốc tế

24HMONEY đã kiểm duyệt

CPI Mỹ tăng sốc: Cú sốc dầu mỏ khiến kỳ vọng hạ lãi suất “xa dần”

Áp lực từ giá năng lượng leo thang do xung đột với Iran, cùng tác động từ chính sách thuế quan, đã đẩy lạm phát tại Mỹ tăng mạnh trong tháng 3 – qua đó làm suy yếu đáng kể kỳ vọng Federal Reserve sẽ sớm cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Theo số liệu từ Cục Thống kê lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 tăng 0,9% so với tháng trước – mức tăng mạnh nhất kể từ giữa năm 2022, thời điểm thị trường từng chịu cú sốc từ xung đột Nga – Ukraine. So với cùng kỳ, CPI tăng 3,3%, bật mạnh so với mức 2,4% của tháng 2.

Động lực chính đến từ giá năng lượng. Xung đột tại Trung Đông đã đẩy giá dầu toàn cầu tăng hơn 30%, khiến giá xăng bán lẻ tại Mỹ lần đầu vượt 4 USD/gallon sau hơn 3 năm. Dù Tổng thống Donald Trump đã công bố lệnh ngừng bắn hai tuần, thị trường vẫn đánh giá thỏa thuận này khá mong manh, nên áp lực giá chưa thể hạ nhiệt ngay.

Một điểm quan trọng: cú tăng của tháng 3 mới chỉ phản ánh tác động trực tiếp từ giá dầu. Các “hiệu ứng thứ cấp” – như chi phí vận tải, logistics, vé máy bay – dự kiến sẽ bắt đầu ngấm vào nền kinh tế trong các tháng tới, khiến lạm phát có thể tiếp tục tăng trong tháng 4.

Ngay cả khi loại trừ thực phẩm và năng lượng, lạm phát lõi vẫn tăng 0,2% trong tháng và 2,6% so với cùng kỳ. Con số này không quá cao, nhưng trong bối cảnh giá dầu vừa sốc, nó không đủ để tạo cảm giác “an toàn” cho Fed.

Thêm một tầng áp lực nữa đến từ chính sách thuế quan. Doanh nghiệp Mỹ đang có xu hướng chuyển chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng, làm gia tăng nguy cơ lạm phát kéo dài. Tuy nhiên, điều này cũng có giới hạn: nếu người dân bắt đầu thắt chặt chi tiêu vì giá xăng cao, doanh nghiệp sẽ khó tiếp tục tăng giá, tạo ra một thế “kéo – co” trong nền kinh tế.

Về chính sách tiền tệ, bức tranh đang nghiêng rõ về hướng thận trọng. Biên bản cuộc họp gần nhất cho thấy một bộ phận trong Fed thậm chí còn cân nhắc khả năng tăng lãi suất trở lại. Hiện lãi suất chuẩn vẫn được giữ ở mức 3,50% – 3,75%.

Tóm lại, thị trường đang rơi vào một tình huống khá “khó chịu”: lạm phát tăng nhưng không hoàn toàn do cầu mạnh, mà do cú sốc chi phí. Điều này khiến Fed bị kẹt giữa hai lựa chọn – nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng hay giữ chặt để kiểm soát giá cả.

Nếu không có cú hạ nhiệt rõ ràng từ giá năng lượng, kịch bản “lãi suất cao lâu hơn” gần như sẽ trở thành mặc định. Và lúc này, câu chuyện không còn là “khi nào Fed cắt giảm lãi suất”, mà là “liệu họ có còn đủ kiên nhẫn để không tăng thêm hay không”.