[Cổ phiếu nổi bật tuần] Thị trường vượt đỉnh, GAS vẫn chưa tìm lại ánh hào quang

Trong các năm 2016, 2018, cổ phiếu GAS đã từng có những mức định giá PE lên tới hơn 25 lần. Điều khá bất ngờ là hiện GAS vẫn chỉ đang có mức giá quanh 20 lần trong khi VN-Index đang trên đường phá các kỷ lục điểm số.

Liên tục đi ngang kể từ tháng 2 trong khi VN-Index đã vượt đỉnh

Tuần qua, VN-Index chững lại nhưng GAS còn điều chỉnh nhẹ 1,2% xuống 88.800 đồng/cổ phiếu. Diễn biến này thực tế vẫn là các biến động đi ngang đầy khó chịu kể từ tháng 2 cho tới nay sau một đợt cổ phiếu Dầu khí rộ lên nhờ giá dầu thế giới.

Cũng trong khoảng thời gian này, VN-Index dù cũng phải tích lũy khá chật vật nhưng đã có thành quả đáng mong đợi với việc vượt đỉnh và đang trên trường tiếp tục xô đổ các kỷ lục.

Như vậy, GAS gần như không có đóng góp nào và thậm chí còn là nhân tố hao hụt điểm số của thị trường vừa qua. Đây sẽ là một sự thiếu sót nếu thị trường vẫn còn nuôi tham vọng đi tiếp.

Nhà đầu tư do đó vẫn có thể hy vọng một "ông lớn" như GAS sẽ có một kịch bản tích cực trong thời gian tới do đã tích lũy khá dài. Lượng giao dịch ở các phiên vừa qua đã xuống dưới MA20 cho thấy lượng cổ phiếu chốt lời đã không còn nhiều trong khi người nắm giữ đang thể hiện sự kiên trì trong vị thế.

Cùng với đó, chỉ báo RSI cũng đang dần về vùng hấp dẫn để kỳ vọng có một nhịp tăng giá trong thời gian tới. GAS do đó là cổ phiếu có cần được quan tâm trong một vài tuần giao dịch kế tiếp.

Mức định giá vẫn thấp so với đỉnh 2016, 2018

Sau kết quả kinh doanh 9 tháng khá ấn tượng, GAS đã công bố kết quả kinh doanh quý 4/2020 không khả quan. Cụ thể, doanh thu đạt 15.524 tỷ đồng, giảm 10,4% so với cùng kỳ kéo theo LNST chỉ đạt 1.682 tỷ đồng (-44% so với cùng kỳ). Đây cũng là mức LNST theo quý thấp nhất trong năm 2020. Theo đó, LNST 2020 đạt 7.855 tỷ đồng (-34%), thấp hơn 9,2% so với mức dự báo được Mirae Asset đưa ra. Tuy nhiên so với kế hoạch 2020 do công ty đề ra, GAS đã hoàn thành 118% kế hoạch LNST năm.

Kết thúc năm 2020, cùng với mức LNST 7.855 tỷ đồng, GAS đã ghi nhận dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 7.688 tỷ đồng. Trong năm, công ty cũng chi 5.324 tỷ đồng để thực hiện đầu tư xây dựng tài sản cố định.

Với dòng tiền kinh doanh dồi dào, GAS đang chủ động cao về tài chính trong các dự án đầu tư của mình để đảm bảo tiến độ hoàn thành các dự án kho LNG có tầm quan trọng trong việc phát triển nguồn năng lượng của Việt Nam.

Quý 1/2021, GAS công bố KQKD sợ bộ với doanh thu đạt 17.845 tỷ đồng (+4,4%), LNST đạt 2.234 tỷ đồng (-5%). Với dự báo giá dầu Brent năm 2021 sẽ hồi phục quanh mức 60 – 65 USD/thùng (+50% so với mức trung bình 40 USD/thùng của năm 2020) cùng với nhu cầu tiêu thụ điện năm 2021 sẽ hồi phục trên 9% sau Covid-19 (mức tăng trưởng trung bình 10 năm là 10,65%), Mirae Asset dự phóng doanh thu của GAS tăng trưởng 15% so với năm 2020, đạt 73.773 tỷ đồng, LNST tăng trưởng 13% lên mức 9.275 tỷ đồng.

Ngoài ra, câu chuyện định giá hiện tại của GAS cũng rất đáng lưu ý. Trong các nhịp tăng giá vào 2016, 2018, PE của GAS có thời điểm lên trên 25 lần. Trong khi đó, dựa trên quan điểm thận trọng, Mirae Asset dự báo LNST năm 2021 đạt 9.275 tỷ đồng, EPS của GAS đạt 4.846 đ/cp với mức P/E mục tiêu tương ứng 21,16 lần.