Cổ phiếu ngành phân bón sẽ tiếp tục tươi sáng trong 2022?

Doanh nghiệp phân bón trong nước đã gặp thuận lợi trước cơn bão giá urea xuyên suốt phần lớn thời gian năm 2021. Theo ông Phạm Lê An Thuận - Chuyên gia phân tích của Chứng khoán Bảo Việt (HN:BVS) (BVSC), triển vọng khả quan ở nhóm ngành này có thể tiếp tục nối dài sang 2022.

Câu chuyện giá phân bón tăng tốc đã diễn ra xuyên suốt năm 2021. Đà tăng này tiếp tục được thúc đẩy mạnh mẽ bởi cuộc khủng hoảng năng lượng ở Châu Âu bắt đầu bùng lên từ tháng 9 và dự báo (khủng hoảng) còn kéo dài suốt mùa đông năm nay.

Tính đến ngày 14/10, tại Mỹ, giá urea đã leo lên 735 USD/tấn theo giá FOB, mức kỷ lục từ trước đến nay.

Diễn biến giá trong nước cũng không nằm ngoài cơn bão. Ghi nhận đến đầu tháng 10/2021, phân urea hạt đục Cà Mau, Phú Mỹ, Ninh Bình giữ mức 12,500 đồng/kg; phân ka-li Israel các loại tại thị trường TP. HCM dao động từ 12,000-13,500 đồng/kg; phân DAP Đình Vũ ở mức 16,000 đồng/kg.

Ông Phạm Lê An Thuận, Chuyên viên phân tích ngành của Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) chỉ ra giá phân bón tăng cao khi cán cân cung cầu có sự chênh lệch mạnh.

Đầu tiên, nhu cầu sử dụng phân bón tăng mạnh cho nông nghiệp để đảm bảo an ninh lương thực trên toàn thế giới sau giai đoạn bùng phát và cách ly xã hội bởi Covid-19 (đầu năm 2020). Thứ hai, nguồn cung bị gián đoạn do các nhà máy đạm tại Trung Quốc phải ngừng hoạt động, khi nước này chịu ảnh hưởng thiên tai, đồng thời việc thiếu khí cục bộ từ cuối năm 2020, cũng như nguồn điện, than trong nước không đủ đáp ứng nhu cầu, khiến giá tăng cao, ảnh hưởng đến sản xuất.

Trên thực tế, nước láng giềng đã cấm xuất khẩu phân bón đến giữa năm 2022, trong một nỗ lực đáp ứng nhu cầu tiêu thụ nội địa. Việc Trung Quốc cấm xuất khẩu sẽ ảnh hưởng nặng nề đến cán cân cung cầu của thế giới, qua đó sẽ làm giá phân bón neo ở mức cao trong giai đoạn này.

Và mới đây nhất, hàng loạt nhà máy sản xuất NH3 tại châu Âu phải đóng cửa do giá thành sản xuất tăng cao vì thiếu khí đốt. NH3 là nguyên liệu chính để sản xuất ra các loại phân bón chứa nitơ như urea, DAP, NPK..., do vậy, đã ảnh hưởng trực tiếp tới giá phân bón, đặc biệt là urea.

Giá khí tăng nóng ảnh hưởng đến giá vốn và lợi nhuận ngành phân bón

Ông Thuận cho biết, giá khí đốt đã tăng khoảng 60% kể từ đầu năm 2021 (tính đến đầu tháng 10) nhưng mức tăng của phân bón thế giới còn cao hơn, trên 130%. Do đó, dù giá khí leo thang, song, lợi nhuận ngành phân bón vẫn khả quan.

Ngoài ra, khí đốt đúng là nguyên liệu đầu vào cho sản xuất phân bón, nhưng lại chiếm tỷ trọng khác nhau trong cơ cấu giá vốn của từng doanh nghiệp. Ví dụ, như đối với Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (HOSE: DPM (HM:DPM)), tỷ trọng giá của khí trong giá vốn hàng bán (COGS) chiếm khoảng 70%; trong khi con số này là 55% tại Phân bón Dầu khí Cà Mau (HOSE: DCM (HM:DCM)). Vì thế, mỗi doanh nghiệp sẽ có mức độ ảnh hưởng khác nhau trong giai đoạn này.

Triển vọng kinh doanh có thể tiếp tục nối dài sang 2022?

Trong bối cảnh kinh doanh đi lên, hàng loạt cổ phiếu ngành phân bón đã liên tục bứt phá kể từ đầu năm, kể đến như DCM, DPM, SFG,…

Mặc dù chưa công bố báo cáo quý 3/2021, nhiều doanh nghiệp phân bón đã hé lộ con số lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng ấn tượng. Theo ước tính của Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem), một số đơn vị có tỷ lệ tăng trưởng lãi cao trong kỳ kể đến như Phân bón Miền Nam (HOSE: SFG) tăng 318.8%, Phân bón Bình Điền (HOSE: HM:BFC) tăng 41.5%. Ngoài ra, Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (HNX: HN:LAS) và DAP - Vinachem (UPCoM: DDV) đã kinh doanh có lãi với lợi nhuận đạt 186% và 226% tương ứng.Theo chuyên gia của Chứng khoán Bảo Việt, diễn biến tích cực của các cổ phiếu ngành phân bón không chỉ đến từ giá phân bón thế giới tăng cao, mà còn từ các thông tin về kết quả kinh doanh quý 3 rất tích cực, trong khi đa phần các doanh nghiệp nội địa chịu ảnh hưởng nặng nề từ việc giãn cách xã hội. Ông Thuận dự báo lợi nhuận của các công ty ngành phân bón sẽ tiếp tục duy trì khả quan trong năm 2021, theo đà tăng của giá phân bón thế giới.

Ông Thuận nhận định rằng, diễn biến giá của các cổ phiếu ngành phân bón, điển hình như DCM hay DPM, vẫn có thể chưa phản ánh hết những diễn biến thuận lợi về kết quả kinh doanh của năm 2022.