Cổ phiếu họ Vin “gánh sóng” VnIndex, CTCK cho rằng không đáng lo

VN-Index khép lại năm 2025 với diễn biến bùng nổ hiếm có trong 25 năm lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, khi tăng khoảng 38% trong năm, có thời điểm vượt mốc 1.800 điểm và tăng tới 60% chỉ trong 8 tháng cuối năm kể từ đáy điều chỉnh do tác động chính sách thuế của Mỹ.

Tuy nhiên, theo MBS Research, đà tăng này mang tính “cô đặc” cao khi nhóm cổ phiếu hệ sinh thái Vingroup dù chỉ chiếm khoảng 21% vốn hóa thị trường nhưng đóng góp tới 67% mức tăng của VN-Index.

Dù hiện tượng tập trung điểm số không phải bất thường và cũng diễn ra tại nhiều thị trường lớn trên thế giới như Mỹ hay Đài Loan, MBS Research lưu ý rằng để xu hướng tăng bền vững, thị trường cần được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận thực chất và định giá hợp lý, trong bối cảnh phần lớn lợi thế của nhóm cổ phiếu Vingroup đã phản ánh vào giá với mức định giá hiện tại của VIC.