MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu cần quan tâm ngày 18/6

Trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 18/6 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VCB

CTCK MB (MBS)

Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, mã VCB – sàn HOSE) sẽ tăng 5,3%/11,6% so với cùng kỳ trong năm 2025/2026, cao hơn kế hoạch 3,5% (43,714 tỷ đồng) của VCB.

Tuy nhiên, chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận trước thuế để phản ánh sát hơn kết quả kinh doanh thực tế quý I/2025 và kế hoạch hiện tại của VCB. Tổng thu nhập hoạt động năm 2025 dự kiến cải thiện nhờ: tín dụng tăng mạnh 16% so với năm trước, NIM thu hẹp nhẹ và Non-II hồi phục sau hai năm suy giảm. Chi phí dự phòng có thể tăng svck do không còn khoản hoàn nhập dự phòng lớn như trong năm 2023 và 2024. Tỷ lệ NPL năm 2025 dự kiến tăng nhẹ 3 đcb và LLR duy trì trên 200%, tạo dư địa cho tăng trưởng lợi nhuận.

Sau đợt thị trường giảm mạnh khi Mỹ công bố áp thuế lần đầu, cổ phiếu VCB hiện giao dịch ở mức P/B 2.28 – thấp hơn 22% so với P/B bình quân 3 năm, đạt mức định giá hấp dẫn. Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận và mức P/B mục tiêu (giảm 28%) do những biến động giá từ đầu tháng 4. Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu VCB với giá mục tiêu 67.300 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 9% so với trước.

Rủi ro đầu tư bao gồm 1) TTTD thấp hơn kỳ vọng, 2) NIM bị thu hẹp hơn dự báo, 3) tác động tiêu cực hơn từ chính sách thuế của Mỹ lên Việt Nam.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SIP

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Quý I/2025, CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu đạt 1.941 tỷ đồng (tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 402 tỷ đồng (tăng 56%), tương đương 48% kế hoạch năm. Trong đó, (1) doanh thu cung cấp điện, nước ghi nhận 1.590 tỷ đồng (tăng 7%); (2) diện tích đất KCN bàn giao đạt 27,7 ha, bao gồm 15,7 ha KCN Phước Đông và 12 ha KCN Lộc An – Bình Sơn.

Chúng tôi điều chỉnh dự báo diện tích đất KCN bàn giao của SIP trong năm 2025 đạt 50 ha (giảm 32%) do hầu hết các doanh nghiệp FDI đang có xu hướng tạm dừng kế hoạch đầu tư mở mới và chờ đợi định hướng rõ ràng từ phía Mỹ, trong đó bao gồm cả các ngành nghề nhạy cảm với chính sách thương mại từ Mỹ như Dệt may, cao su – tệp khách hàng lớn của SIP.

KBSV ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2025/2026 của SIP đạt lần lượt 1.358 tỷ đồng (tăng 6% so với năm trước) và 1.487 tỷ đồng (tăng 9%), kết quả tăng trưởng ổn định là nhờ: (1) đưa vào hoạt động Trạm biến áp Phước Đông Bời Lời 5, ước tính doanh thu cung cấp điện/nước đạt lần lượt 7.543/8.466 tỷ đồng (tăng 15%/tăng 12% so với năm trước); (2) doanh thu mảng cho thuê KCN ít chịu tác động ngắn hạn do SIP ghi nhận theo phương pháp phân bổ (50 năm). Chúng tôi cho rằng triển vọng trung – dài hạn vẫn hiện hữu với các cổ phiếu ngành BĐS KCN.

Chúng tôi đánh giá cao SIP, nhờ lợi thế quỹ đất rộng lớn và dòng tiền ổn định từ hoạt động cung cấp điện/nước cho KCN. SIP đang giao dịch ở vùng giá hấp dẫn với PBR 2025 là 2.8x, tương đương đường -1std của trung bình P/B 5 năm. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu SIP với giá mục tiêu 80.200 đồng/cổ phiếu.