Cổ phiếu cần quan tâm ngày 13/9: VSC, CIA, DHA, SAB

Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 13/9 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua cổ phiếu VSC với giá mục tiêu 77.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Nửa đầu năm 2021, Công ty cổ phần Tập đoàn Container Việt Nam (VSC) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 912 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái) và 149 tỷ đồng (tăng trưởng 32%) nhờ sản lượng hàng hóa qua hệ thống Cảng VSC hồi phục và giảm chi phí khấu hao.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế và cổ đông thiểu số của VSC lần lượt đạt 1.857 tỷ đồng (tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái) và 309 tỷ đồng (tăng trưởng 29%), EPS FW2021 = 5.181 đồng/CP, tương ứng với mức P/E FW2021 = 12.3x với giả định sản lượng bốc xếp của VSC đạt 1.137.836 TEU (tăng 10%).

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VSC với mức giá mục tiêu là 77.000 đồng được xác định bởi kết hợp hai phương pháp định giá FCFE và P/E nhằm phản ánh (1) Sự hồi phục về sản lượng bốc xếp sau dịch và (2) Kỳ vọng được chấp thuận đầu tư hai dự án cảng nước sâu.

Khuyến nghị chốt lãi khi cổ phiếu CIA khi tiếp cận ngưỡng 16.55

CTCK BIDV (BSC)

Cổ phiếu CIA của Công ty cổ phần Dịch vụ Sân bay Quốc tế Cam Ranh vừa hình thành xu hướng tăng điểm vượt ngưỡng trung hạn 14.0. Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá cổ phiếu.

Đồng thời, đường giá cổ phiếu đã vượt lên đường MA20, MA50 và dải mây Ichimoku; báo hiệu xu hướng tăng giá tích cực. Chỉ báo RSI và MACD đều đang ủng hộ xu hướng tăng giá này.

Nhà đầu tư có thể mở vị thế quanh ngưỡng giá 14.1, chốt lãi khi cổ phiếu tiếp cận ngưỡng 16.55 và cắt lỗ nếu cổ phiếu mất ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn 12.7.

Khuyến nghị mua cổ phiếu DHA với giá mục tiêu 55.600 đồng/CP

CTCK MB (MBS)

Chúng tôi xác định giá mục tiêu cho DHA của CTCP Hóa An là 55.600 đồng (tăng 15% so với mức tham chiếu ngày 07/09/2021) bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF, phản ánh kỳ vọng về kết quả kinh doanh khởi sắc trong dài hạn nhờ chính sách phát triển đầu tư công.

Kết thúc 6 tháng đầu năm 2021, do tác động xấu của dịch bệnh khiến các dự án chậm thi công, doanh thu thuần của DHA giảm nhẹ 3.9% so với cùng kỳ, đạt gần 167 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế giảm 7,6%, đạt 39,5 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp của DHA đã giảm từ 34.7% của 6 tháng đầu 2020 xuống còn 31.8% vào nửa đầu năm nay.

Trong khi đó, các chi phí khác không giảm nhiều, chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ giảm 4.5% so với cùng kỳ.

Hệ số phải thu ngắn hạn/doanh thu tăng 4.4% so với cùng kỳ lên mức 25.82%.

Vào cuối tháng 3/2021, DHA đã được chấp thuận gia hạn thời gian mỏ đá Thạnh Phú 2 tới hết 09/02/2022. Đây là mỏ đá có sản lượng cao nhất của DHA với công suất khai thác lên tới 818.000 m3/năm, có vị trí chiến lược gần sông Đồng Nai, rất thuận tiện cho việc vận chuyển sản phẩm bằng đường sông về TP.HCM và các tỉnh miền Đông, miền Tây Nam bộ.

Chính sách đầu tư công đang được thúc đẩy trong những năm tới đây, cùng với việc Bộ GTVT mới ban hành Chỉ thị 06 về việc đẩy nhanh tiến độ thực hiện và giải ngân kế hoạch đầu tư công năm 2021 là động lực chính cho ngành đá xây dựng cũng như kế hoạch sản xuất của DHA.

DHA có 3 mỏ đá với trữ lượng lớn, có thể cung cấp 2-2,4 triệu m3 đá/năm và có thời hạn cấp phép dài hơn các doanh nghiệp cùng ngành. Trữ lượng đá tại các mỏ này dồi dào và vẫn chưa bị khai thác đến mức gần cạn kiệt, lại nằm ở các vị trí thuận lợi để vận chuyển đá cả bằng đường thủy theo sông Đồng Nai, lẫn đường bộ theo Quốc Lộ 13 và các tuyến đường khác.

Bộ GTVT đặt kế hoạch khởi công 9 dự án giao thông công trình tại Nam Bộ trong 6 tháng cuối năm và đề xuất danh mục các dự án quan trọng quốc gia được ưu tiên đầu tư gồm 25 công trình dự kiến được xây dựng trong giai đoạn 2021-2025.

DHA duy trì mức cổ tức tiền mặt cao, từ 2.000-3.000 đồng/cổ phiếu trong những năm gần đây, mức chi trả được giữ ổn định kể cả trong những năm kết quả kinh doanh của công ty không có bứt phá.

DHA có cơ cấu tài chính tốt, hoàn toàn không sử dụng nợ vay trong kinh doanh, duy trì mức tiền, các tài sản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn trên 200 tỷ qua các năm. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh ổn định và tăng dần theo các năm, ROE duy trì ở mức trên 20%.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SAB

CTCK Bản Việt (VCSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua cho Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) khi chúng tôi kỳ vọng SAB sẽ ghi nhận mức tăng trưởng EPS mạnh mẽ sau năm 2021 nhờ (1) nhu cầu phục hồi sau tình trạng gián đoạn do dịch COVID-19 hạ nhiệt, (2) SAB giành lại một phần thị phần nhờ các sản phẩm mới và hiệu quả marketing được cải thiện, và ( 3) các sáng kiến nâng cao lợi nhuận.

Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 19% khi chúng tôi giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2021/2022/2023 thêm lần lượt là 34%/20%/14% do dịch COVID-19 bùng phát mạnh hơn dự kiến (đặc biệt tại thị trường chính của SAB là khu vực miền Nam) ảnh hưởng đến doanh số bia và chi phí quảng cáo và khuyến mãi (A&P) cao hơn dự kiến trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt.

Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E năm 2022 của SAB ở mức 28 lần, phù hợp với trung vị P/E trượt trung bình 4 năm của các công ty cùng ngành.

Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Tình hình gián đoạn do dịch COVID-19 kéo dài; mất thị phần vào tay đối thủ chính; chi tiêu marketing mạnh hơn dự kiến do cạnh tranh gay gắt.