Có nên đầu tư cổ phiếu NVL?

NVL là một trong những doanh nghiệp BĐS có quỹ đất lớn nhất Việt Nam, doanh nghiệp chuyên cung cấp các dự án nghỉ dưỡng phân khu cao cấp hàng đầu và giá cổ phiếu đã triết khấu gần 90% từ đỉnh. Vậy có nên đầu tư NVL hay không sẽ được chia sẻ trong bài viết này.

Tổng quan bài viết

✔ Phân tích BCTC Quý 3 của NVL

✔ Đánh giá cơ cấu tài chính tài sản và nợ của doanh nghiệp

✔ Thống kê dư nợ trái phiếu đến năm 2026

✔ Phân tích tiến độ các dự án của NVL

✔ Phân tích kỹ thuật điểm mua bán

1. Phân tích BCTC Quý 3 của NVL

Cũng như các doanh nghiệp BĐS khác thì trong quý 3 tình hình kinh doanh của NVL tương đối ảm đạm khi doanh thu sụt giảm 67% so với cùng kỳ chỉ đạt hơn 1k tỷ, nhưng NVL lại gỡ được từ doanh thu từ hoạt động tài chính đạt hơn 2.200 tỷ và tăng trưởng 41% so với cùng kỳ và khoản lợi nhuận khác doanh nghiệp ghi nhận tăng thêm 257%.

Nhờ có 2 khoản thu từ hoạt đồng tài chính và thu nhập khác nên mặc dù trong kỳ doanh thu từ HĐKD giảm 67% nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn chỉ giảm 43%. Nếu như ko có các nguồn thu khác hay LN từ đầu tư tài chính thì có thể LNST của NVL còn bị sụt giảm mạnh hơn nữa

2. Lưu chuyển tiền của NVL qua các quý

Dưới đây là thống kê về lưu chuyển tiền thuần của NVL từ quý 2/2021 đến quý 3 2023. Lý do chúng ta cần nhìn lưu chuyển tiền của doanh nghiệp để biết là doanh nghiệp có hoạt động và kiếm tiền chính từ HĐKD cốt lõi của họ không hay là dựa vào các hoạt đồng đầu tư khác.

Nhìn vào lưu chuyển tiền của NVL từ 2021 có tổng cộng có 10 quý thì trong đó đến 7 quý là dòng tiền từ KĐKD của NVL bị âm còn lại là lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư tài chính lại dương và chiếm tỷ trọng cao. Tức là trong cả năm 2021 và đến hết quý 3 2022 thì dòng tiền chính của NVL đến từ HĐ tài chính nên mặc dù HĐKD cốt lõi ko có tăng trưởng thì cuối cùng LNST của doanh nghiệp vẫn tăng trưởng dương.

⇒ Đây là thủ thuật làm đẹp BCTC mà thường thấy ở nhiều DN. HĐTC ở đây theo mình hiểu là DN cầm cố đất vay tiền ngân hàng về để bù đắp lại cho HĐKD

3. Cơ cấu nguồn vốn

Cơ cấu nguồn vốn của NVL có đến hơn 90% là nợ phải trả còn lại vốn chủ sở hữu hay lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và thặng dư quỹ chỉ chiếm quanh 10%

Điều này cho thấy sự chênh lệch và mất cân đối về nguồn vốn của NVL khi doanh nghiệp này hoạt động và mở rộng tài sản chủ yếu bằng vốn vay. Và nguồn vốn này đến từ nợ ngân hàng và phát hành trái phiếu,

Đến cuối quý 3/2023 thì 70% nợ vay ngắn hạn của NVL tương đương hơn 20.000 tỷ là đến từ trái phiếu, còn lại 11% là nợ vay ngân hàng

Nợ vay dài hạn của NVL cũng tương tự khi 66% nợ vay dài hạn là từ việc phát hành trái phiếu, và 21% đến từ vay ngân hàng.

Do đó trái phiếu trong ngắn hạn và dài hạn vẫn đang là quả bom nổ chậm của NVL

Phân tích cụ thể dư nợ trái phiếu qua các quý, đánh giá tiến độ các dự án của NVL cũng như điểm mua bán cổ phiếu cụ thể AC NĐT theo dõi trong video dưới đây nhé