11/11/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Có nên đầu tư cổ phiếu GAS tại thời điểm này?

VNDIRECT tin rằng nguồn cung dầu thắt chặt sẽ thúc đẩy giá dầu trong năm 2024. Giá dầu có thể khó đạt được mức của năm 2022, nhưng vẫn sẽ duy trì ở mức cao trong năm 2024, đạt trung bình 88 USD/thùng (+4% svck). Trong khi nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến tiếp tục tăng, khả năng nguồn cung dầu vẫn bị thắt chặt do:

I) Điểm nhấn tài chính

👉 Lợi nhuận (LN) ròng 9T23 giảm 23,1% svck chủ yếu do giá năng lượng giảm từ mức cao của năm 2022.

👉 GAS hiện nắm giữ số dư tiền mặt ròng là 33.500 tỷ đồng (1.367 triệu USD) và tỷ lệ nợ vay ròng/VCSH là -53,6% vào cuối Q3/23.

👉 VNDIRECT dự báo sản lượng tiêu thụ khí tăng 8,7%/6,1% svck trong năm 2024-2025 và tăng trưởng LN ròng là 11,3%/3,0% svck.

II) Luận điểm đầu tư

✅ Kho cảng LNG Thị Vải sẽ đóng góp 12,5% sản lượng khí từ năm 2025

Vào ngày 29/10, dự án liên quan đến LNG đầu tiên tại Việt Nam – kho cảng LNG Thị Vải - chính thức đi vào vận hành thương mại. Trong quá trình chuyển đổi sang năng lượng sạch, VNDIRECT cho rằng điện khí LNG sẽ đóng một vai trò quan trọng trong cơ cấu nguồn điện của Việt Nam nhờ tính ổn định trong việc sản xuất điện và ít phát thải hơn so với nguồn nhiệt điện than, đặc biệt trong bối cảnh các nguồn khí trong nước đã dần bước vào giai đoạn suy giảm sản lượng. VNDIRECT dự kiến LNG Thị Vải sẽ đóng góp 12,5% vào tổng sản lượng khí của GAS từ năm 2025 trở đi.

✅ Năm 2024 dường như sẽ tiếp tục là một năm tươi sáng cho giá dầu

VNDIRECT tin rằng nguồn cung dầu thắt chặt sẽ thúc đẩy giá dầu trong năm 2024. Giá dầu có thể khó đạt được mức của năm 2022, nhưng vẫn sẽ duy trì ở mức cao trong năm 2024, đạt trung bình 88 USD/thùng (+4% svck). Trong khi nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến tiếp tục tăng, khả năng nguồn cung dầu vẫn bị thắt chặt do:

(1) OPEC+ gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng,

(2) căng thẳng địa chính trị trên toàn cầu

(3) nhu cầu mua dầu để lấp đầy kho Dự trữ dầu khí chiến lược của Mỹ.

✅ Vị thế độc quyền hỗ trợ cho tăng trưởng dài hạn

GAS đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển cơ sở hạ tầng năng lượng với các dự án lớn từ đường ống dẫn khí cho đến kho cảng LNG, đảm bảo việc cung cấp khí cho phát điện tại Việt Nam.

GAS hiện là doanh nghiệp (DN) nhà nước độc quyền trong lĩnh vực phân phối khí thiên nhiên với danh mục các dự án trọng điểm trong dài hạn. Trong đó, dự án đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn sẽ là động lực tăng trưởng chính từ năm 2027 trở đi.

Ngoài ra, các dự án kho cảng LNG như Thị Vải Giai đoạn 2 và Sơn Mỹ, cũng sẽ đưa GAS trở thành DN dẫn đầu thị trường trong lĩnh vực đầy hứa hẹn này.

III) Phân tích kỹ thuật

👉Về chỉ váo MACD, khoảng cách giữa hai đường MACD và Signal đang có dấu hiệu thu hẹp khi mà Histogram đã giảm dần về mức 0. RSI đạt ngưỡng 41.45 nghiêng về phe bán. Như vậy trong các phiên tới có lẽ GAS sẽ kiểm định lại lực cầu quanh ngưỡng hỗ trợ 77.8.

👉Trong trường hợp ở ngưỡng 77.8 không đủ cầu để kìm hãm đà giảm, có lẽ GAS sẽ quay lại quanh ngưỡng hỗ trợ 76.

👉Trong kịch bản khả quan, chúng tôi cho rằng GAS cần đi ngang tích lũy quanh hộp 77.8-80 trước khi có thể quay về chinh phục cản 80 lần nữa.

Vì vậy nhà đầu tư tạm quan sát trong phiên tới khi xác nhận đủ tín hiệu mới tiến hành giải ngân