Citi "đặt cược" vàng lên mốc 5.000 USD?

Quyết định tăng mua trái phiếu của Kho bạc Mỹ đẩy USD Index xuống thấp nhất 3 tháng, kích hoạt chiến lược Debasement Trade và làn sóng mua vào từ các quỹ ETF.

Kho bạc Mỹ công bố mua lại trái phiếu dài hạn để kiểm soát lợi suất, tạo cơ hội cho vàng tăng giá. Ngân hàng Citi dự báo vàng có thể đạt 5.000-6.000 USD/ounce trong 6-12 tháng tới.

Kho bạc Mỹ vừa công bố mua lại trái phiếu kỳ hạn 30 năm nhằm kiểm soát lợi suất dài hạn, hiện đã lên 5,32% - mức cao nhất kể từ năm 2007. Quyết định này nhằm giảm áp lực lên chi phí vay mượn của chính phủ và nền kinh tế. Phản ứng thị trường diễn ra nhanh chóng: giá vàng tăng lên 4.550 USD/ounce, chỉ số USD giảm 0,8% xuống mức thấp nhất trong 3 tháng, lợi suất trái phiếu 30 năm giảm 9 điểm cơ bản, và chỉ số VanEck Gold Miners ETF (GDX) tăng 9,42%.

Ngân hàng Citi xác định ba yếu tố chính hỗ trợ triển vọng tăng giá vàng. Thứ nhất, đồng USD suy yếu do Kho bạc Mỹ chấp nhận giảm giá đồng tiền để kiểm soát lợi suất dài hạn - vàng và USD thường có mối quan hệ ngược chiều. Thứ hai, đường cong lợi suất dốc hơn khi lợi suất ngắn hạn thấp hơn dài hạn, điều kiện thuận lợi cho vàng. Thứ ba, nợ công Mỹ vượt 40.000 tỷ USD gia tăng lo ngại về sức khỏe tài khóa, thúc đẩy nhu cầu vàng như tài sản trú ẩn an toàn.

Citi dự báo giá vàng 6-12 tháng tới ở mức cơ sở 5.000 USD/ounce, kịch bản tích cực có thể lên 6.000 USD/ounce. Ngành khai thác vàng được hưởng lợi trực tiếp từ triển vọng này. Nhu cầu vàng vật chất từ Trung Quốc và Ấn Độ - hai thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới - đang tăng mạnh. Đồng thời, sản lượng khai thác vàng toàn cầu có xu hướng sụt giảm, tạo mất cân đối cung cầu hỗ trợ giá vàng dài hạn.

Mặc dù triển vọng tích cực, vàng vẫn đối mặt rủi ro điều chỉnh giá. Một số nhà phân tích cho rằng can thiệp của Kho bạc Mỹ có thể chỉ là giải pháp tạm thời chứ không bền vững lâu dài. Ngoài ra, khi đồng USD yếu đi, các tài sản rủi ro khác như cổ phiếu công nghệ có thể cạnh tranh với vàng để thu hút dòng vốn trong ngắn hạn.