12/12/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh Tuần 14-18/12/2020: VN30-Index tạo mẫu hình White Marubozu

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/12/2020. Basis hợp đồng VN30F2012 đảo chiều và đạt giá trị -0.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/12/2020. VN30F2012 (F2012) đạt 1,008.10 điểm, tăng 0.61%, VN30F2101 (F2101) tăng 0.65%, đạt 1,007.60 điểm; hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 0.32%, đạt 1,007 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 1,008 điểm, tăng 0.73%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,008.65 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 10.98% và 11.20% so với phiên 10/12/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2012 giảm 11.85% với 97,171 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2101 đạt 1,351 hợp đồng, tăng 193.06%.

Diễn biến của các hợp đồng tương lai trong tuần giao dịch 07-11/12/2020 khá tích cực. Dù trong phiên 10/12/2020 các hợp đồng xuất hiện nhịp giảm mạnh, song nhờ lực cầu tốt trong phiên ngày 11/12/2020 đã giúp các hợp đồng lấy lại đà tăng và đóng cửa ở mức cao trong tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2012 trong giai đoạn 07-11/12/2020

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2012 đảo chiều và đạt giá trị -0.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2012 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/12/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/12/2020, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến White Marubozu sau khi test lại vùng 985-1,000 điểm (đỉnh cũ tháng 10/2018), qua đó cho thấy lực mua mạnh xuất hiện tại đây đã giúp chỉ số tăng điểm trở lại.

Nếu chỉ số vượt hoàn toàn vùng trên thì mục tiêu tiếp theo của VN30-Index sẽ là vùng 1,040-1,060 điểm (đỉnh cũ tháng 05/2018).

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch sụt giảm rõ rệt và nằm dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất, qua đó cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Khối lượng giao dịch cần phải cải thiện để đà tăng của chỉ số được giữ vững.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/12/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, GB05F2106 hiện đang là hợp đồng có định giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý vào hợp đồng này.