Chứng khoán phái sinh Ngày 25/08/2021: Sự hoảng sợ vẫn đang hiện diện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/08/2021. Basis hợp đồng VN30F2109 mở rộng và đạt giá trị -3.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/08/2021. VN30F2109 (F2109) tăng 0.28%, đạt 1,415.10 điểm; VN30F2110 (F2110) tăng 0.40%, đạt 1,414.60 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.79%, đạt 1,418.60 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.77%, đạt 1,418 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,418.26 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 9.91% và 10.67% so với phiên ngày 23/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2109 giảm 9.88% với 320,117 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2110 đạt 342 hợp đồng, giảm 15.56%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 2 liên tiếp với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 24/08/2021 tăng mạnh và đạt 1,230 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 24/08/2021, hợp đồng F2109 tăng điểm sau phiên ATO và liên tục duy trì sắc xanh. Sang phiên chiều, tuy bên bán có lúc chiếm được ưu thế khiến hợp đồng đổi sắc nhưng kết phiên hợp đồng F2109 vẫn đóng cửa với sắc xanh nhẹ trên tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2109

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2109 mở rộng và đạt giá trị -3.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2109 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/08/2021, VN30-Index biến động giằng co sau 2 phiên giảm điểm mạnh liên tiếp trước đó. Điều này chứng tỏ nhà đầu tư hiện đang phân vân về triển vọng của chỉ số.

Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang rơi mạnh sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Tín hiệu này thể hiện rủi ro VN30-Index tiếp tục suy giảm là khá cao.

Hiện tại, VN30-Index đang nằm dưới đường SMA 100 ngày. Nếu tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa được cải thiện thì ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% sẽ là hỗ trợ tiếp theo của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.