Chứng khoán phái sinh 27/09/2019: Các nhịp rung lắc có thể xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/09/2019. Giá trị giao dịch tăng và khối ngoại tiếp tục mua ròng nhẹ. Chỉ số VN30-Index tiến đến kiểm định trở lại đỉnh vừa được tạo trong vài phiên trước, qua đó khiến khả năng rung lắc tăng lên.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/09/2019. VN30F1910 (F1910) tăng 0.55%, đạt 916.1 điểm; VN30F1911 (F1911) đạt 914.8 điểm, tăng 0.42%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 918.1 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 4.68% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1910 tăng 3.56% với 72,656 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1911 đạt 472 hợp đồng, tăng 147.12%.

Khối ngoại chỉ tập trung giao dịch trên VN30F1910 và tiếp tục mua ròng nhẹ trong phiên giao dịch ngày 26/09/2019.

Các hợp đồng tương lai giao dịch giảm điểm trong phiên sáng để rồi phục hồi vào phiên chiều. Đến cuối phiên, lực cầu vẫn duy trì giúp cho các hợp đồng tiếp tục đà tăng và đóng cửa trên mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1910

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị mức -2 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư bi quan hơn vào triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1910 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục đà phục hồi và xuất hiện mẫu hình nến White Closing Marubozu trong phiên ngày 26/09/2019. Điều này cho thấy tâm lý tích cực của nhà đầu tư.

Chỉ số bật tăng sau khi chạm hỗ trợ là vùng Fibonacci Retracement 61.8% và vùng 900-910 điểm, cùng với khối lượng tăng trở lại và nằm trên trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan đang quay trở lại.

Ngưỡng Fibonacci Retracement 78.6% sẽ là kháng cự tiếp theo của chỉ số. Nếu vượt được ngưỡng này thì đích đến tiếp theo của VN30-Index sẽ là ngưỡng Fibonacci Retracement 100%.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/09/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Mức chênh lệch đã tăng trở lại. Tuy nhiên, theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.