22/10/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 23/10/2020: VN30-Index hướng đến vùng 940-950 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 mở rộng và đạt giá trị 5.70 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/10/2020. VN30F2011 (F2011) tăng 1.71%, đạt 924 điểm; VN30F2012 (F2012) đạt 919.1 điểm, tăng 1.56%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 917 điểm, tăng 1.76%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 913.1 điểm, tăng 1.56%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 918.3 điểm.

Các hợp đồng tương lai giằng co mạnh quanh mức tham chiếu trong toàn bộ phiên sáng của ngày giao dịch 22/10/2020. Sang phiên chiều, lực mua mạnh bất ngờ xuất hiện giúp giá các hợp đồng leo dốc nhanh chóng và kết phiên ở mức giá cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2011

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 mở rộng và đạt giá trị 5.70 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2011 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/10/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến White Closing Marubozu và vượt lên trên vùng kháng cự 900-910 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2020).

Khối lượng giao dịch thấp dần và dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn đang khá thận trọng.

Nếu tiếp tục tăng điểm trong thời gian tới thì mục tiêu tiếp theo của chỉ số sẽ là vùng 940-950 điểm (đỉnh cũ tháng 11/2019).

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có mức chênh lệch không quá lớn so với mức định giá lý thuyết.