20/05/2020 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Chứng khoán phái sinh 21/05/2020: Sự lạc quan vẫn còn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/05/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị 4.18 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/05/2020. VN30F2005 (F2005) tăng 1%, đạt 807.50 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 799 điểm, tăng 1.52%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 784.90 điểm, tăng 1.76%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 780 điểm, tăng 1.17%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 803.32 điểm.

Các hợp đồng bất ngờ bật giảm mạnh sau phiên mở cửa. Để rồi sau đó, các hợp đồng này giao dịch giằng co trong suốt phiên sáng do sự thận trọng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, đến khoảng đầu phiên chiều, nhờ lực cầu tăng mạnh trở lại đã giúp các hợp đồng đồng loạt bứt phá, qua đó đóng cửa ở mức cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2005

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị 4.18 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2005 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục tăng điểm với cây nến thân nhỏ trong phiên giao dịch ngày 20/05/2020. Khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới trung bình 20 phiên gần nhất. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

Mặt khác, chỉ báo Relative Strength Index hiện đang trong vùng overbought do đó khả năng cao các nhịp rung lắc sẽ xuất hiện trở lại.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng này đang có giá hời nhất trên thị trường.